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第三章 黄金的供给和需求（4）
从更加广泛的意义上来说，购买金饰品、金币等也是对黄金的投资。但是我们这里所涉及到的是狭义上的黄金投资。这部分是将黄金的供给减去各工业、牙科、铸造、珠宝首饰的黄金需求量。现在的市场上有很多的投资品种，当某几种很火暴的时候，其他的就会被冷落。比如当股票市场和外汇市场很火暴的时候，黄金市场的资金就可能减少，从而会使得市场处于低弥阶段。因此，投资者一定不能忽视其他市场的走动。
另外一个与黄金的投资有着密切关系的是汇率。当一个国家的货币升值时，用这种货币所衡量的黄金价格就比较的底，这时在人们眼里购买黄金就比较的便宜。许多投资者自然就回将资本投向黄金市场，黄金的投资需求就会增加。在日圆十分强劲的那几年里，日本的黄金投资性需求增加了五倍。可见黄金的投资性需求在很大的程度上受到币值和国家经济状况的影响。
4、 政府及中央银行对黄金的吸纳
官方机构在黄金市场上的买卖活动，使其一方面表现为黄金的供应方，另一方面又成为黄金的需求方。
在50年代，各国官方机构主要是以黄金需求方的身份出现在黄金市场上。但是，由于当时美元与黄金保持固定比价，而以美元作为支付手段比黄金便利，因此，与以往的情况相比，这一时期各国官方的黄金需求量显著下降。在60年代和70年代，各国官方机构成为黄金市场的供应方，因为主要西方国家都采取了抛售黄金以稳定货币的政策。80年代以来，黄金的货币功能呈日渐退化的趋势，结果，各国官方机构便很少参与黄金市场的买卖活动。
一般，中央银行在市场上吸纳了一定数量的黄金后，都会对外发表吸纳的原因和数量。通常的目的有两个：一是投资，因为管理层觉得黄金的价格比较的合理，值得买进，就会在市场上吸纳。另外的一个原因就是把黄金当作银行储备。
除了央行以外，一些官方机构比如国际货币基金会，也会在需要的时候吸纳一些黄金。但是，有的时候一些国家为了套取外汇，就不得不把黄金沽出套现。这样，央行和官方机构就不是在市场上获得黄金了。例如在两伊战争期间，两国为了购买军，就不得不沽空黄金以换成外汇。在这一段时期，两国纷纷向市场上抛售黄金，造成了当时黄金金价的低潮。同样道理，央行大量的沽空黄金，也会造成黄金的大幅度下跌。
第四章 黄金的生产及投资者分类（1）
黄金既然是一种商品，就必然可以用社会必要劳动时间对其价值进行衡量。在1982年6月间，伦敦金的价位都是低于每盎司300美圆。十年后，到了1992年，黄金的价格又再一次的再底部徘徊，达到了328美圆一盎司的水平。仿佛在某一个价位上，黄金的价格就会的到一定的支撑。这时，许多的投资者就会大量的买入黄金，从而黄金的价格就又会上升。
那么，黄金的底价是什么呢？其实际价值又是怎样的呢？
一、黄金的生产价格
随着技术的进步，找矿、开采、提炼等的费用一直在降低，黄金成本呈下降趋势发展。沙特金矿多为富金矿，2002年间其黄金开采成本仅为111美元盎司，而当时南非等世界最大产金国的黄金年平均开采成本价较高，在285美元左右。
实际上，黄金并无什么底价，其价格跟生产成本也存在着一定的距离。
在2002年间世界的黄金波动较大，平均价格在320美圆盎司左右，最低价格为年初的280美圆一盎司。也就是说，由于炒家的存在，会将价格推高一点。不过，在人们纷纷抛售黄金，黄金充斥市场的时候，黄金的基本价格是存在的。按常理说，黄金的价格不会低于其生产成本。不过，除了生产成本以外，各项运输、店铺经营成本，也会使黄金在从金矿向市场的流动过程中产生价值加入，增加其成本。黄金的各个大，基本上不会以低于其黄金开采成本的价格来沽出黄金生产。
正如以上的数字所显示，各个生产国之间的成本都存在着一定的差异，原因在于矿砂含量的多少。同样是一盎司的黄金，假如要处理好几倍含金量较低的矿砂，生产成本自然要高出一些。为了防止利润的下滑，黄金的生产商都会在金价较高的时候，迫不得已利用生产成本较高、含金量比较低的矿砂来熔取黄金。由于这一部分矿砂的含金量比较的低，期间的产量不会很高，因此不会撤动金价而造成损失。而且，在高金价时利润较高，可以弥补一下高生产成本的损失。与次相对应，当金价在谷地徘徊时，生产那些低含量的矿砂会令成本上涨，管理层必然会选取一些含金量较高的矿砂进行提炼，以降低生产成本适应金价低和利润低的情况。
在评估黄金的价钱时，还要明确很重要的一件事情，那就是从金矿的开采者到批发商将黄金投放到市场上的过程中，所有的中间人都会从中赚取利润，从而黄金的价格就会进一步的被抬高。除了从中赚取利润以外，这一部分中间人还担当着促进全世界黄金从金矿到市场的流通的职责。
从这个流通过程来看，首先，矿场先将铸造好的金条交货给第一个批发商，这时所订出的交易价就是矿场交货的标准价格。这个价格只是每天挂牌公布，其计算方法完全由业内人士制定。在金商从矿商手中购得黄金以后，金商之间也会进行交易。但是由于交易的数量比较大，因此其交换价格通常会低于市场上的零售价格大约0。5％左右。
综上所述，在评估黄金的底价时，既要注意到黄金的生产成本，又要注意到黄金交易流程中中间商人所占到的利润。
二、黄金市价的其他决定因素
很多人都习惯用黄金的生产成本价来衡量某一种投资是否是低价。比如说，当黄金的生产成本是300美圆一盎司时，一旦金价跌到300美圆以下，根据生产成本这一概念，就是买如的时机。因为这部分投资者会认为，跌破成本价以后就不会有人再继续开采黄金了。与此相对应，如果生产成本不变，当价格升到400美圆一盎司时，就应该低价卖出。因为成本较市价要低，这样就会引致大量的生产采掘，以致供应过求，市价必然会降低。
但是实际的情况却并非这么的简单，这样进行价格预测不然会有不周到的风险。
1、就是在一个国家里的不同金矿，都会产生不同的生产成本，又何况是世界上的那么多国家呢。因此，不可能又单一的生产成本价格。
第四章 黄金的生产及投资者分类（2）
2、有的时候，虽然生产成本价高过商品市价，但是考虑到要发放工资，而且设备已经是已有之物。进行生产比不进行生产的损失要少得多，因此在这种情况下，大多数得生产商都不会停产，能收回多少就算多少。
3、在黄金得生产过程中会出现许多得副产品，例如白银、铜、锌、铀等金属元素。就算金价要比开采成本低，但是副产品会带来巨幅的收益，同样还是不会停止开采。
4、有许多的国家为了促进本国经济得发展，都会对一些行业提供补贴，其中也会包括黄金采掘业。这样一来，即使黄机得成本高于市价，生产商在获得补贴得情况下，仍然会进行黄金生产。因此，市价未必会因为开采成本而自动到底。
5、从市场得供求关系来看，决定市价的应该是供求而不是生产成本和底价。即使生产成本低于市场价格的情况下，如果在市场上黄金供给量大于需求量，金价也很难，止跌回升。
但是，根据供求关系决定价格的说法，会不会有一天在供给很大时，黄金变得如废铜烂铁一样全无价值呢？
其实，人类一直在寻求一种货币。这种货币如果能够得到大家得公认、容易流通、容易兑换其他得商品、购买力稳定又有保值的功能，那就是最理想不过了。
在第二次世界大战之前，英国的经济强盛，英镑自然就被世界各国公认为国际性的流通货币。但是在第二次世界大战以后，英国得经济开始走下坡路，美国摇身一变成为了领导经济潮流得超级大国，英镑的地位自然也就被美圆所取代。当时，全人类都似乎找到了最理想得币值。美国政府同时也做出承诺，凡持有有美圆者都可以随时向美国政府兑换黄金。由于金价官定，美圆和黄金从此达到了可以平起平坐的地位。
事与愿违，在二战之后，美国政府得负担逐渐增加，收支开始出现赤字。再加上其后得越南战争，美圆得流通量已经远远得超过了美国政府得黄金储备量，美圆兑换黄金得承诺也根本没有可能得到履行。在1971年，美国政府宣布取消美圆可以随时兑换黄金得承诺，而让金价自由得浮动。
美圆和英镑都曾经担任过国际货币这种角色，但是没有任何一个国家都能保证自己国家的经济能够永远强劲。因此，只有一种货品，能够在几千年里为人类提供储蓄、防身、保值之用，它就是黄金。
黄金的历史极其的久远，已成为了世界上公认的国际货币，被列为资产货币中最具有保值性得一种。比如说，在世界性的租界市场中，黄金被人们广泛的用作贷款的抵押品；1992年欧洲共同市场将市场单一化，其中的一个安排就是计划将黄金列为欧洲货币体系中资产组合的一个重要部分。
黄金是一种天然的矿产，不能被毁灭、十分的稀有而且其纯度能够被准确的测量；黄金本身有一定的价值，不但可以当作钱来使用，而且也是各种饰品的首选材料；黄金的性质十分的稳定，有很好的沿展性，不容易蒸发、被腐蚀且不易发生化学反应。正�