竿际倍酝匪担骸芭分薜木没贫氯耍颐切枰幌钅芄怀氏治蠢辞熬埃蛉嗣钦故局匦禄竦檬澄铩⒐ぷ骱途刑醯纳畹牡缆返慕ㄒ椋馐堑种撇级参饲趾Γ繁Ｓ欣谖蠢捶⒄沟纳缁嶂刃虻淖钋坑辛Φ奈淦鳌！�
一段时间以来，那种认为美国应该利用其财政资源帮助重振欧洲的想法一直以各种形式存在着。面临沉重债务以及巨额重建费用的法国尤其热衷于延续并加强协约国战时经济合作。出身农家、工作勤奋认真的法国工商部部长埃提安尼·克拉蒙特尔起草了一份有关“新经济秩序”的详细计划，其中，组织及合作取代了不经济的竞争，资源将被集中并按需分配，而且整个过程将由精明的技术专家指导。等德国政治秩序恢复之后，也可以成为新秩序的一部分，安全地融入一个强大的组织。由于美国的反对和英国的冷淡，该计划逐渐凋萎并最终于1919年4月被协约国拒绝。二战后，当克拉蒙特尔前助手让·莫内建立了后来发展为欧盟的经济组织时，这项努力才出乎意料地有了成果。
英国人暗示，美国应该取消几年的贷款利息，或者，美国承担大部分的战争费用。经常冒出伟大想法的劳合·乔治提出一个更富戏剧性的解决办法，即干脆取消协约国之间的所有债务。然而，美国却坚决不卷入欧洲的财政问题。在给主要顾问之一、金融家伯纳德·巴鲁的信中，威尔逊写道：“我意识到他们费尽心机想把我们和摇摇欲坠的欧洲金融机构捆在一起，我现在指望你来挫败他们的企图。”他的大多数专家以及华盛顿的财政部对此都表示同意。欧洲人应该自己解决自己的问题；美国人帮助得越多，他们越不可能自力更生。无论如何，目前由共和党主宰的国会不太可能批准为欧洲人提供大量财政援助。凯恩斯的计划和其他计划一样遭到拒绝，当调停人试图在赔款问题上有所进展时，他在一旁忧郁地观望。
和会开幕四个月以来，事实证明赔款问题非常棘手。劳合·乔治在回答某内阁成员的疑问时说：“毫无疑问，如果能达成一个总数目，问题就好解决得多。难点在于先确定这个数字；其次是确保各协约国成员认同这个数字，最后决定如何分配。如果你有任何可以解决这三个困难的计划，你就解决了和约中最令人头痛的问题。”最高委员会在和会开幕不久就成立了损失赔偿委员会，负责敌国应该赔多少（当然，主要指德国），能赔多少，怎么赔等相关问题。负责最后一点的附属委员会很少会晤，其他两个整日开会，但除了制造一堆文件外别无他获。到2月14日威尔逊回国时，由于美国竭力压低数字，而英法要求更多，委员会被迫陷入僵局。一名记者讽刺道：“他们对待成百亿金钱就像小孩子玩积木一样，但不论最终达成什么结果都只是空谈，因为德国人绝不可能赔得起这么多。”英国人要求赔偿240亿英镑（1200亿美元），法国认为是440亿英镑（2200亿美元），而美国专家建议赔偿44亿英镑（220亿美元）。
美国人也想在条约中确定一个数目。专家声称这样可以结束妨碍欧洲财政复苏的不确定因素。欧洲人表示反对。正如参与讨论的某英国内阁部长说：“如果数字设得太低，德国会高兴地赔款，但协约国得到的就太少，而如果设得太高，德国就会认输投降，协约国将什么也得不到。”
事后来看，我们很容易发现，战胜国应该集中更多精力重建而不该在德国赔款问题上耗费太多时间；但是这场战争损失如此巨大，并深深地动摇了欧洲社会，政治领导们怎能轻易忘却？无论如何，公众都不会允许他们这么做。英国人说：“让匈奴赔偿。”张贴在巴黎大街小巷的海报上写着“让德国先赔”。
欧洲领导人在估算德国赔偿能力时也有风险，因为他们的数字肯定低于公众的期望值。英法也正确地指出，很难判断德国究竟能赔偿多少，该国目前不景气，经济和政府都摇摇欲坠。对外贸易完全停止，断送了一项重要财政来源。即使德国人想提供可靠的数据都不可能。而且，迫于政治原因税率压得很低，战争费用主要通过发行大量债券和记名票据支付。德国人一直期望打赢战争后由战败国支付战争费用。战争的最后一年，这种做法实际上已经开始：与俄国签订的《布雷斯特－立脱夫斯克条约》以及与罗马尼亚签订的《布加勒斯特条约》把大量资源的控制权转交给了德国；布尔什维克也被迫开始偿还高达6亿美元的赔款。1919年，在战败的德国，保守党强烈抗议增加税收或不支付债券，而左翼要求给退伍军人补助金，给###和遗孤抚恤金，发放食物补助并增加工资。政府勉强同意，财政赤字上升，到1921年已经增长到预算的三分之二。至于通过削减开支或增加税收支付赔款也几乎行不通。
。。
赔款（3）
同时，确定协约国的账单也并非易事。被解放地区的法国部长说：“在我们可怜的法国，成百上千的村子无法居住。要明白：那是荒漠，是凄凉，是死亡。”1919年对法国和比利时的重灾区进行过细致考察的美军工程师及其助手估计，至少需要两年时间才能估算出恢复损害所需的费用。英国怀疑其盟友夸大损失，比利时索要的赔款金额比其战前总财富还多，法国索要的大概是战前总财富的一半。劳合·乔治严厉地说：“几乎难以置信。”当然，其盟国索要的越多，英国得到的就越少。
各方对于损失包括哪些内容也有很多分歧。威尔逊曾坚定地说，他只考虑索赔由非法战争行为造成的损失，不包括战争费用或补偿金。他的十四点原则只提到被入侵领土的“重建”并承诺“不会有合并、捐款或惩罚性赔款”。德国就是在这个基础上签订停战协定的。因此德国将修复法国和比利时战场，但不负责他们的战争开支，如军需品或士兵的食物。当劳合·乔治试图模糊赔款与补偿金之间的区别时，威尔逊不予理睬，他说：“全世界的劳动人民都反对罚款。”他认为“赔款”这个词已经包含足够信息了。
一向乐观的劳合·乔治对同僚说，他认为威尔逊没有真正排除补偿金的可能性。英国人关心的是，如果威尔逊固执己见，英国只能得到对被德国击沉的战舰的赔偿，而法国将得到最大份额；但英国人认为由于不善财政管理，法国人很可能浪费得到的补偿，英国人还怀疑法国没有竭尽全力向英国还债。正如邱吉尔所说：“作为国家，法国濒临破产，但作为个体的法国人却越来越富裕。”
劳合·乔治先是试图说服威尔逊，继而是威胁。1919年3月末，他对威尔逊说，他可能不会在和约上签字，除非赔款中包括英国的部分开销。幸运的是，斯马兹提出一个独创性的解决方案。他指出制订停战协定时，欧洲盟国已经指明，德国应对所有因其侵略而对平民造成的损失负责，而且当时美国也同意他们的观点。因此，赔款必须包括发放给士兵家庭的津贴以及孤寡抚恤金，结果使实际数目翻了一番。而同样是斯马兹，四个月前还警告劳合·乔治不要提出过分要求，并在随后一个月强烈抗议，认为巨额赔款将使德国瘫痪。道德高尚、聪明睿智的斯马兹自我安慰地认为，他并没有前后矛盾，他辩称他只是说出了和会大多数法律专家一致认可的意见。更具讽刺意味的是，他认为如果不包括抚恤金，法国将得到大部分赔款。
威尔逊接受了斯马兹的建议，但美国专家认为他的论证荒唐而不合逻辑。“逻辑！逻辑！我不在乎逻辑，我将把抚恤金包括在内！”威尔逊告诉他们。他的决定最终只影响了赔款的分配，因为最后的数目只能由德国的实际支付能力决定。
虽然威尔逊因放弃原主张而受责备，但正如凯恩斯所说，劳合·乔治遭受的指责更多。他迷惑了美国人，使英国公众梦想得到大量德国赔款。他被当时的许多人看作是不敢坚持自己原则的自由党人。当然，他前后不一致：当澳大利亚的休斯最初索赔成百上千万英镑时，劳合·乔治指出德国只能依靠扩大生产和在世界市场倾销便宜商品才能筹集这笔资金。“这意味着我们将使两代德国人沦为奴隶。”另外，它还将损害英国及其贸易。可是后来劳合·乔治转变了态度，并任命休斯为某委员会主席，该委员会主要由著名的强硬派组成，负责为英国政府起草德国赔偿能力的初级估算。来自加拿大的乔治·福斯特男爵说：“这是我所任职的最奇怪的委员会。”他们几乎不搜集证据而主要依靠个人印象及想当然的想法；如福斯特所说，“最大限度地让匈奴赔款，不论这是否会导致几十年的占有和管辖。”
和会上，劳合·乔治依然犹豫不决。他激烈地与威尔逊和克雷孟梭争论，要求巨额赔款，却又在三月底在其著名的《枫丹白露备忘录》中大谈节制适度。他反对在和约中写下确定数目，因为它有可能太低；而后，六月，当德国人抱怨说协约国应该规定一个确切数字时，他立刻改变了主意。他有时听从温和派凯恩斯和蒙太古，有时听从英格兰银行前主管坝利夫勋爵和一位法官萨姆纳勋爵。凯恩斯戏称他们为“绝配”，这二人普遍被视为和会的坏人；“他们经常形影不离，而且一有极坏的事要做总是找他们。”劳合·乔治任命他们为赔款委员会的英国代表，但当3月为打破僵局而成立特殊委员会时，他选择了蒙太古。一个美国人说：“当他想做事时，他就选择蒙太古和凯恩斯；当他想避免正面交锋时，就选择萨姆纳和坎利夫。”凯恩斯憎恶这两位对手，劳合·乔治后来也称，他为他们缺乏判断力而感到震惊。和会期间，他毫无诚意地对美国人说，他自己可以接受低额赔款，但却无法让这对“绝配”同意。
坎利夫和萨姆纳都认为他们应该最大限度