47．根据资本资产定价模型，市场价格偏高的证券将会【】。
A．位于证券市场线上
B．位于证券市场线下方
C．位于资本市场线上
D．位于证券市场线上方
【答案解析】：答案为D。资本资产定价模型的图示形式称为证券市场线（SM1），证券市场线很清晰地反映了风险资产的预期报酬率或均衡期望收益率与其所承担的系统风险β系数之间的线性关系，充分体现高风险高收益的原则：通常情况下，风险资产往往偏离证券市场线，位于其上方或下方。当风险资产位于其上方时，表明该风险资产被高估，市场价格偏高；反之亦然。
48．如果股票价格波动越大，则投资组合的算术平均收益率与几何平均收益率之间的差异【】。
A．越大
B．越小
C．不变
D．无法判断
【答案解析】：答案为A。在对多期收益率的衡量与比较上，常常会用到平均收益率指标。平均收益率的计算有两种方法，即算术平均收益率与几何平均收益率。通常算术平均收益率要大于几何平均收益率，每期的收益率差距越大，两种平均方法的差距越大。
49．大多数债券价格与收益率的关系都可以用一条【】弯曲的曲线来表示，而且【】 的凸性有利于投资者提高债券投资收益。
A．向下；较高
B．向下；较低
C．向上；较高
D．向上；较低
【答案解析】：答案为A。大多数债券价格与收益率的关系都可以用一条向下弯曲的曲线来表示，这条曲线的曲率就是债券的凸性。当预期利率波动较大时，较高的凸性有利于投资者提高债券投资收益。
50．技术分析为基础的投资战略是在否定【】市场的前提下，以历史交易数据为基础的调查研究模型。
A．强式有效
B．异常
C．弱式有效
D．半强式有效
【答案解析】：答案为C。技术分析在否定弱式有效市场的前提下，以历史交易数据（过去的价格和交易量数据）为基础，预测单只股票或市场总体未来变化趋势的一种投资策略。 ＇page＇
51．完全预期理论认为，下降的收益率曲线意味着市场预期短期利率水平会在未来【】。
A．上升
B．下降
C．不变
D．不确定
【答案解析】：答案为B。预期收益理论指的是未来利率代表的是现在对未来利率的预期，因此下降的收益率代表的是短期利率会下降。
52．当投资者对未来的现金流量有特殊需求时，可采用【】，同时要考察市场的流通性。
A．指数化的投资策略
B．规避和现金流匹配的策略
C．积极的投资策略
D．消极的投资策略
【答案解析】：答案为B。规避和现金流匹配的策略可以使现金流稍微多余，这样就可以满足投资者对未来现金流的特殊需求。
53．如果两只基金的时间加权收益率相等，下列说法正确的是【】。
A．早分红的基金比晚分红的基金收益率高
B．两只基金的表现同样好
C．分红次数多的基金收益率高
D．分红额高的基金收益率高
【答案解析】：答案为B。时间加权收益率反映了1元投资在不取出的情况下（分红再投资）的收益率，其计算不受分红多少的影响，可以准确地反映基金经理的真实投资表现，现已成为衡量基金收益率的标准方法。因此，如果两只基金的时间加权收益率相等，表明两者表现相同。
54．关于免疫策略的叙述，错误的是【】。
A．F．M．Reddington于1952年最早提出免疫策略
B．免疫策略能消除所有债券风险
C．免疫策略用来规避利率变动的风险
D．免疫策略假定市场价格是公平的均衡交易价格
【答案解析】：答案为B。免疫策略只是规避了债券的利率变动风险，并不能消除所有风险。
55．在风险…收益二维平面上，不考虑做空机制，由风险证券A和无风险证券B建立的证券组合一定位于【】。
A．连接A和B的直线上
B．连接A和B的直线的延长线上
C．连接A和B的曲线上，且该曲线凹向原点
D．连接A和B的曲线上，且该曲线凸向原点
【答案解析】：答案为A。根据风险收益的理论，若不考虑做空机制，由风险证券A和无风险证券B建立的证券组合一定位于连接A和B的直线上，如果考虑做空机制，则可以位于连接A和B的直线的延长线上。
56．买入并持有资产配置策略是指按恰当的资产配置比例构造了某个投资组合后，在【】年的适当持有期间内不改变资产配置状态，保持这种组合。
A．1～2
B．2～3
C．3～5
D．5～7
【答案解析】：答案为C。买入并持有资产配置策略是指按恰当的资产配置比例构造了某个投资组合后，在3～5年的适当持有期间内不改变资产配置状态，保持这种组合。
57．资产配置实际上是指投资中的【】阶段。
A．投资规划
B．投资实施
C．投资优化管理
D．投资收益
【答案解析】：答案为A。投资一般分规划、实施和优化管理三个阶段。投资规划即指资产配置，是资产组合管理决策制定步骤中最重要的环节。
58．基金业绩分组比较的基本思路是，通过恰当的分组，尽可能地消除由于【】而对基金经理人相对业绩所造成的不利影响。
A．风格差异
B．组合差异
C．类型差异
D．资产差异
【答案解析】：答案为C。基金业绩分组比较是通过恰当的分组，尽可能地消除由于类型差异而对基金经理人相对业绩所造成的不利影响。
59．基金业绩评估的成功概率法是根据对市场走势的预测而正确改变【】的百分比来对基金择时能力所进行的一种衡量方法。
A．现金比例
B．资产比率
C．债券比例
D．股票比例
【答案解析】：答案为A。基金业绩评估的成功概率法是根据对市场走势的预测而正确改变现金比例的百分比来对基金择时能力所进行的一种衡量方法。
60．特雷诺指数的问题是无法衡量基金经理【】的程度。
A．收益高低
B．资产组合
C．风险分散
D．行业分布
【答案解析】：答案为C。特雷诺指数主要衡量市场总体风险，无法衡量基金经理风险分散的程度。
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