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我是一名分析家，一生都在研究着市场的运作，因而能够较为准确地认识到传统思维所依赖的假设是否符合当时市场的实际情况，而大多数读者并没有这样的背景。也许大家在自己的专业领域都干得很出色，但是在这里我要奉劝大家，当您在投资过程中遇到传统思维时，请尽量挑选一位专业的能够历史地看待市场发展的人来协助您对它进行理解与解读（这一点将在随后讲到）。即便如此，由于市场是人的意识的产物，不同于自然规律，稍有不慎还是容易犯错误的。
该章对于传统思维的讨论主要有两个目的：第一，是想让大家更好地理解我本人作为一名投资顾问和直接投资人的个人见解。不管您是打算仔细阅读还是摘要浏览，以上所述都能帮助大家更好地理解接下来的章节。第二，是想让大家举一反三，提高自身在财富管理和投资方面的鉴别能力。事实上，我也希望大家能对本书进行鉴别，提出质疑，这绝对不是面子上的话。尽量提出自己的疑问吧，尤其当大家觉得它适用于自己的时候，尽量取己所需吧。最后，我希望大家能够以一种与以往、与周围人稍有不同的思维来看待自己的财富与投资。毕竟，财富是一种个体现象，一个人对待财富的态度在一定程度上可以反映出他的某些个性所在。
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第3章 打响个人资产保卫战（1）
在浩如烟海的投资类书籍中很少有哪本书能够触及一个最基本的问题，那就是——我们为什么要投资？这是一个简单的问题，但回答起来却并不那么容易。细想起来，这个问题至少该有五种不同的答案，其中某些对所有投资者都是适用的。然而，那些新入市的投资者却很少有人去想这些，甚至某些专业财富管理人在进行初试时也没能意识到这一点。
第一种回答是出于资产增值的需要。我们知道自己拥有财富，明白财富的范畴囊括了健康、精力、智慧等无形资产以及对自身存在价值的正确估量。这一观念促使我们出于自我提升之外的原因对自己的个人资产加以控制。每个人都想稳稳当当地把财富攥在手中，而且如果可能的话都想尽量使其增值。在这种情况下，实际上，我们就变成了自己个人资产的管理者了。据此分析，那些掌握大量资产的人们必然明白仅仅把资产揣在怀里是远远不够的，作为管理者，保护个人资产与进行理性投资必须相辅相成、相得益彰的。
第二种回答是：出于对通货膨胀这种导致货币贬值的社会经济常态的忌惮。在这里唯一的问题是随着时间的推移通货膨胀到底会达到何种程度。然而不管通货膨胀是轻还是重，有一点是可以肯定的，那就是如果不进行有效的投资，这种现象必然会导致个人资产实际购买力的下降。谁将为此埋单呢？当然是那些被市场价值下滑吓破了胆而不敢在危机过后重新选择进行投资的人们。他们所遭受的不仅仅是由市场下滑带来的有形资产流失，更重要的是由于裹足不前而导致的机遇的丧失，而这些损失在严重的通货膨胀面前就会显得尤其巨大。尽管近年来通货膨胀呈现蛰伏态势，但大家可不能忘记美国和那些新兴市场经济体曾经遭遇过的两位数甚至三位数的通胀噩梦啊。
第三种回答是：因为需要通过资产及其相关收入的增值来实现个人预定目标。日常生活中，我们常常把目前所持资产的实际价值同未来某项特定的需求联系起来。不过，在这里最大的问题是：我们要首先明确“未来某种特定的需求”到底是什么，而后才能对症下药，去逐步填补我们目前所持资产价值与未来目标之间存在的差距。
第四种答案来自我们作为人类骨子里存在的竞争的本能。仅仅从金融界来看，那些腰缠万贯的富豪们所拥有的财富肯定是终其一生也花不完的。他们很早就已经赚足了自己和亲人的所有享用所需。然而，他们内心却在不断地渴求着更多的财富，以使自己成为公认的千万富翁乃至亿万富翁。他们充分享受着这场游戏带来的兴奋与激情，而金钱此时却只是他们赚取游戏积分的一种手段而已，渐渐地这些“玩家”也就对定期的风险刺激开始上瘾了。
最后一点，投资可以使某些人在各种各样的社交聚会场合显得更加见多识广。在有些社交圈，市场往往是彼此进行交流的首要话题之一，通常紧接着便是地产、税收、政治和各种各样的性暗示。而这其中一两句对当下市场状况的妙评往往是漫漫长夜最稳妥的开场白。
明确了开篇问题的答案及其在自己心中的位置排序后，大家就可以根据自己的需要着手建立投资组合了。作为投资管理者，即使自身有着抵抗风险的财力基础，也必须要对未来一段时间的投资风险状况有着足够的预期。大多数的投资管理者由于害怕承担责任往往热衷于把资金投向那些优质的债券、股票和各类基金，像美国短期国库债券以及那些高质量的股票或基金等，这样的投资看起来可能会有些平淡却至少是保险的。
第3章 打响个人资产保卫战（2）
那些对通货膨胀心存警惕的投资者也想避免损失，不过在这种情况下，他们往往认为投资收益的最大威胁不是证券市场的周期波动，而是通货膨胀对资产价值的不断侵蚀。对于此类投资者，最好的选择是货币市场基金，以及那些包含在财政部通货膨胀保值证券范围内的能够根据政府公布的通胀率进行调整的基金产品。某项组合的股票投资部分往往包含两种成分：一种是投资于与当前稀缺商品相关联的各种证券，这时投资者应该清楚的是什么时候该从某种或全部商品中抽身出来，不过遗憾的是很少有投资管理者或顾问能够急流勇退，从高点撤资；第二种通常也是权益组合中占有较大比重的一种，是投资于那些预期单位销售额高于预期平均通货膨胀的公司。
那些希望填补目前资产价值与未来目标需求之间空白的投资者，往往并不持有或只持有很少的固定收益证券，他们通常喜欢投资于那些连续稳定增长的股票或相关基金产品。在过去的35年里，这样的股票基金给投资者带来了年均的回报率，当然这其中有亏损的时候也有回报率超过20％的时候。由于没有人能对未来至少10年的长远形势做出准确的估计，10％的回报率已经算是不错了。在这种情况下，就应当考虑将那些居于稳定收益排行榜前列的基金产品纳入自己的投资组合之中了。
竞争型的投资者寻求的是极端的投资方式。他们通常把目光盯在那些目前位居排行榜前列的投资产品或业内顶尖的投资管理人身上。这对那些能够无视税收因素而快速出入的投资者是适合的，但多数投资管理人或基金公司并不喜欢此类投资者，而且如果可能的话，根本不会接受他们的投资。我们生活在一个物质丰富的世界，它可以满足任何资金充足的购买需求。在这里，许许多多应用了杠杆的开放式基金提供了各自不同的投资组合，那些相信自己具备市场时机选择能力的投资者可以选择此类组合进行投资。对于那些不愿投资于杠杆组合的投资者来说，则可以从超过400种的交易所开放式指数基金中做出选择。从我个人的投资分析来看，建议竞争型的投资者们可以试着从那些长期以来业绩相对较好但其中一年或几年绝对业绩较差的基金中来选择自己的固定目标。一旦这些基金业绩开始出现几周（不是几个月）的短期好转，那么由此产生的动量效应就会促使形势向对投资者有利的方向发展。此时市场风险往往也更小，因为很少有信徒会撤资离去。如果更进一步，这种短期的能量因为某种因素而得到很好地巩固的话，那么下一步该基金很可能就会有极好的表现。
那些找乐型或取巧型的投资者则应将重点放在那些以媒体为营销工具的著名经理人或基金产品上。坚持天天访问其网站，并利用搜索引擎对他们的人气涨落情况及相关新闻或观点进行追踪，像追星族那样盯着自己的资产管理人，如此一来就有点像一名资深投资观察家了。
由于我们投资动机多样，大家尽可以将其综合起来进行考虑。不过我建议大家按照实际需要进行不同的组合，这样一来我们不但可以对它们各自的运行状况进行跟踪，还能清楚地看到自己的资产分配是否体现了个人的投资喜好。
第4章 我们的目标是增值（1）
当你对你的个人净资产有了一个全新的深入了解，你一定马上就想着手增加自己的个人资产吧。我们中的大多数人天生不愿意冒风险，试图刚好在自己生命终了之时耗尽自己的全部资产。与此相反，你总是尽力使个人财富的增长速度跟上或是略高于自己的负债和支出的增长速度。但是，不断增长的不仅仅是你的负债和支出。你的“完结支出”——这是我对你死时要花费的那部分资产的婉辞——也将不断增长。我衷心希望，你的“完结支出”阶段尽量慢一点到来，但是正如税收一样，死亡是不可避免的。
为什么你的负债、支出和“完结支出”会逐日增加呢？答案源于两个必然性和一个可能性。第一个必然性是通货膨胀的必然性。通货膨胀在近些年来已得到相对的控制，但即使是控制下的通货膨胀也会逐渐蚕食你的资产。年均仅3％的通货膨胀率就会在24年内蚕食掉一份无收益账户资产，如果通货膨胀率上升到6％，这个时间就会缩短为12年。在随后几年，通货膨胀的速度说不定会大幅加速。而商品的供需平衡也存在着不确定性，这是另一个令人忧心之处。第二个必然性是社会进步的必然性。我们巨大的创造力和强大的经济实力促使我们不断创新，在原有水平上不断推出新的产品和新的服