2个月内偿还而分为流动负债和长期负债。流动负债主要包括银行短期借款，这些借款主要用于补充营运资金，只可用于短期用途，如果发现短期借款被用作长期用途，例如购置设备或进行固定资产投资，即所谓的短债长用，就可能加大公司的财务压力。流动负债中另一项需要重点关注的科目是应付账款，这是公司拖欠上游供应商的货款。如果应付账款规模比较大，说明公司在生产经营上的主动性较强，占用供应商的资金，从一个侧面反映了公司在市场上的强势地位。流动负债中的预收账款是公司预收下游客户的预付款或定金，预收账款出现快速增长，也往往预示着未来销售收入和业绩会快速增长，这是判断短期业绩变化的重要指标。负债科目中最主要的构成是需要支付利息的债务，即有息负债，包括短期借款和长期借款。通常投资者偏好那些有息负债率不高的公司，因为这样的公司财务负担不重，财务资源相对丰富，有利于支持公司未来的业务扩张。而那些负债规模过大的公司则会引起投资者的担忧，一旦公司业务状况恶化，银行等债权人催债就会导致公司发生严重的偿债风险，造成资金链断裂，甚至引发公司破产。股东权益项目。公司的总资产减去总负债就是股东权益，反映总资产中除了归债权人所有的部分外，还有多少归股东所有，所以股东权益又称为所有者权益和净资产。由于股东权益中总股本部分一般变动不大，投资者更多关注的是留存收益的变化，这部分的净资产是历年来公司盈利的积累，可以用作再投资和作为利润分配。留存收益越多的公司，财务资源越有保证，可以不必依赖债务或股东继续注资来实现业务的扩展，也更有实力大举分红。
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如何分析现金流量表
如果没有现金流量表来披露公司实际收入状况，投资者就会被公司漂亮的账面利润所误导，容易产生错误的投资判断。损益表是反映公司账面上的收入和支出情况，而现金流量表则是反映公司真金白银的流入和流出。之所以要披露现金流量表，是因为损益表采用权责发生制来记录公司在报告期内的营收状况，即不论是否有实际的现金收入和支出，只要交易一经确定，就可以记录为收入和支出。这就容易出现可能误导投资者的信息，比如公司的损益表记录的销售收入并没有带来真实的现金流入，而是以应收账款的形式存在，是否能收回还要看客户的支付能力。所以，如果没有现金流量表来披露公司实际的收入状况，投资者就会被公司漂亮的账面利润所误导，容易产生错误的投资判断。投资者在决定投资一家公司时，最重要的就是看这家公司持续产生现金的能力有多强，账面的利润表现得再好，如果没有转化为实际的现金流入，就可能给公司的发展带来麻烦。仔细审核现金流量表可以让投资者对公司真实的经营状况有更准确的把握。现金流量表一般由三部分构成：经营性现金流、投资性现金流和融资性现金流。经营性现金流反映公司销售商品和服务实际收到的现金，减去实际支付的成本费用后就得出现金净利润。通常情况下，投资者多喜欢经营性现金流丰厚的公司，而那些经营性现金流与净利润比例长期不适当的公司则要引起投资者的警惕，特别是净利润远大于现金流，甚至现金流出现负数的情况，表明公司账面利润的质量很低，销售并没有产生真金白银，大量货款能否收回还不确定。经营性现金流很低甚至为负，只有在一种情况下才可以得到谅解，那就是公司业务正处在高速扩张期，大量的原材料购进影响到正现金流的实现，在这种情况下，只要销售可以保持快速增长，现金流最终会和净利润相匹配。投资性现金流主要反映公司在资本性开支上的投入，如购买机器设备、构建厂房等的支出，还包括对外的长、短期投资所用现金，如收购、参股其他公司，购买有价证券的短期投资等。由于公司发展需要不断进行投资，因此投资性现金流净额为负很正常，也是必要的。如果投资性现金流净额出现正的大幅增长，且不是由投资收益带来的，很有可能表明公司不再加大投入和扩大再生产，未来的业绩成长性就会受到质疑。融资性现金流是公司发行股票债券或向银行借款等融资行为带来的现金流入，以及偿还债务、支付股息和回购股票的现金流出。就投资者分析公司基本面时的重要性来说，这块内容要比经营性现金流和投资性现金流的重要性低一些。对于现金流，投资者需要掌握的另一概念是自由现金流，它是由净利润加上折旧摊销减去资本性开支（即固定资产净值增加额）再减去营运资金增加额得来。之所以叫自由现金流，是因为公司在满足所有必要现金支出后的剩余资金可以自由支配，如可以用来提前偿还债务、加大分红、继续扩大再生产来推升业绩增长等。所以，自由现金流丰厚的公司可以带给投资者更多的回报，是投资者衡量公司财务状况和成长性最重要、最基本的指标，许多投资者甚至认为自由现金流的多少才是真正可以信赖的公司业绩。
机构投资者比个人投资者更有优势吗？
如何分析公司业绩确定股价的基础是由公司未来经营产生的由现金流按照某一折现率折现后得出的当前价值。因此，业绩就是折现后的自由现金流。投资者都知道公司股票价格的涨和跌最终是由业绩驱动的，大多数投资者的买卖决定也是受公司业绩变化和业绩预期的影响，但究竟什么是被我们每天挂在嘴边的“公司业绩”呢？任何一本金融学教科书或任何一位金融学教授都会告诉你，唯一正确的公司价值暨确定股价的基础是由公司未来经营产生的自由现金流（FCF）按照某一折现率折现后得出的当前价值，因此，业绩就是折现后的自由现金流。但在实际经济生活中，准确计算长期自由现金流难度很大；可以说是几乎无法做到的，没有实际可操作性。在实际操作中，投资者约定俗成的是将公司的会计利润，即支付所有账单和税单后的净利润视为公司业绩。这看上去虽不完美，但很实用，也很好用。我们只需关注公司披露的净利润，并预测未来1～3年的净利润，即可得出对公司业绩及股价的判断。当然，这种判断还不足以构成我们的投资决策依据，因为不同收入和利润规模的公司不在一个量级上。但将净利润除以发行股票数量（总股本）后，即每一股里有多少净利润，在不同公司之间是可以比较的，于是就出现了每股收益（EPS）这个重要指标。现在可以给出在实际投资中对于业绩的定义了——业绩就是每股收益。那么，业绩在投资活动中又是如何表现和发挥作用的？在大多数国家和地区的股票市场，上市公司每年会有4次业绩发布的集中日期，这就是所谓的业绩披露期，是上市公司向股东们集中交成绩单的日子。由于公司股价走势和未来的定价主要取决于市场投资者对于公司未来各季度或年度业绩的预期，如果这份成绩单好于投资者的预期，即公司披露的当期EPS超过市场预期的EPS，并且有迹象会继续向好，股价往往会有进一步的良好表现。但如果实际的EPS未达到市场预期，且看上去以后还会更糟，则很少有投资者这时还愿意继续持有，股价应声下跌便是情理之中的了。但投资者很难准确确定业绩的市场预期，因为国内市场上目前还没有海外成熟市场的IBES系统（InstitutionalBrokersEstimateSystem）来发布市场平均业绩预测，投资者目前对业绩好坏的判断还是基于增长率的绝对值，而非业绩预期。决定股价高低的另一个因素是公司披露业绩的成绩单的质量如何。即便公司公布了高增长的且超出市场预期的业绩，但如果总体质量不高，也会遭到投资者的质疑甚至被抛弃。判断公司业绩质量高低主要看三点：首先是业绩表现的可持续性。比如一家公司披露了高增长的业绩，但其成长性来自于变卖资产、裁员减薪或其他一次性收益所得，显然这一业绩的质量是不高的，只有当EPS的增长是来自于销售额的上升或主营业务利润率的改善，才可被视为是可持续的、有质量的业绩。通常情况下，如果投资者发现净利润增速明显高于主营业务收入的增速，就要警惕公司是否使用了“非常”手段来实现业绩的高增长。其次是业绩表现的可控性。如果公司业绩增长来自于一些公司无法控制的因素，比如中国国航（601111），因央行突然宣布人民币大幅升值而带来公司业绩激增，虽然在短期内投资者也会跟着受益，股价受此影响会有短期良好表现，但来年业绩怎样就不好说了，因为公司业绩的稳定增长还是由企业的内功来决定的。高质量的业绩是对公司管理水平、公司产品和服务竞争力的综合反映，这样的股票才能让投资者放心持有。最后是账面利润是否能顺利变为现金流。有些公司的销售额和利润都出现大幅增长，但经营性现金流很差，甚至为负数，再一看资产负债表里应收账款大幅增加，原来是“卖”出去很多货却没收回钱，这样的情况也会让投资者很不放心。一个极端的例子是2003年四川长虹（600839）因“成功”开拓北美市场，业绩大幅增长，但应收账款增长更快，之后发生的事大家都清楚，上亿元的应收账款变成坏账，导致巨亏，公司股价也一路下跌。因此，只有当业绩增长，而且有相匹配的现金流作验证时，才是有质量的业绩，才是不会骗人的。可以说，投资者的投资生涯就是在与公司业绩共舞，在预期、验证、再预期中经历一个个痛苦与欢乐的轮回。投资者除了要知晓在实际生活中的业绩概念和判定业绩好坏的标准外，真正的功夫还是在于对未来业绩的准确把握和预期上。
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为什么要熟悉公司�