③波浪理论有所谓伸展浪（ExtensionW*es），有时5个浪可以伸展成九个浪。但在什么时候或者在什么准则之下波浪可以伸展呢？艾略特却没有明言，使数浪这回事变成各自启发，自己去想。
④波浪理论的浪中有浪，可以无限伸延，亦即是升市时可以无限上升，都是在上升浪之中，一个巨型浪，一百几十年都可以。下跌浪也可以跌到无影无踪都仍然是在下跌。只要是升势未完就仍然是上升浪，跌势未完就仍然在下跌浪。这样的理论有什么作用？能否推测浪顶浪底的运行时间甚属可疑，等于纯粹猜测。
⑤艾略特的波浪理论是一套主观分析工具，毫无客观准则。市场运行却是受情绪影响而并非机械运行。波浪理论套用在变化万千的股市会十分危险，出错机会大于一切。
三、江恩理论的神话（1）
威廉？D？江恩 （William Dilbert Gann） 在20世纪早期的美国金融市场中是一个响当当的名字，他所使用的分析方法和技术极其神秘，是以古老数学、几何学和星象学为基础的。然而，他的理论从未有人真正清楚掌握，其理论被敬佩的多，掌握的则少。
1878年6月6日，江恩出生在美国德克萨斯州一个爱尔兰家庭。他的父母是虔诚基督徒，有深远的循道会背景。受家庭影响，江恩自己也是一个虔诚的基督徒，他声称从圣经中发现了市场周期理论。
1906年，江恩开始他的经纪及投资事业。他数十年经验的忠告是：投资者进入投资市场如果没有掌握知识，他失败的机会是90％；人的情感，希望，贪婪和恐惧是成功的死敌。他声称他用了十年的时间去学习自然法则与这个金融市场的关系。在这十年间，他曾到英国、埃及和印度求取知识。他集中研究古老数学、几何学和星象学与金融市场的关系，他认为金融市场存在着振动的法则。这些法则一经掌握，便可以准确预计未来市场时间和价格。
1908年，江恩到纽约开展他的业务并严格测试他的理论和买卖方法。同年，他开发出的主要分析方法——“主要时间因素”令他在华尔街一鸣惊人。
1909 年10月，一本在20世纪二十年代初期十分流行的金融杂志——《报价与投资文摘》的编辑理查D？怀高为他作专题采访，这次采访长达一个月， 由记者监测他的投资买卖活动。
令这位记者惊奇的是，江恩得到的总回报高达1000％。他一共做了286买卖，在25天里，264次赢和22次输。赢出的次数占总数。在那个月里，他平均每隔20分钟便做一次买卖。在其中一个交易日里，他共做了16次买卖，其中8次是当天市场波动的即市逆转点。
根据江恩的朋友威廉基利的忆述，“最令人惊讶的预测是江恩在1909年夏天所作的，当时他预言9月份小麦期权将见美元。这意味着，它必须9月底前见此水平。在9月30日（最后一天）芝加哥时间中午12点，这个期权在美元以下，看来他的预言不能兑现。江恩说：‘如果它不见美元，将证明我的整个计算方法错误。我不关心现在是什么价格，它必须去那。’大家都知道，9月小麦使全国震惊，其价格在最后一小时升见美元。”
根据他的追随者所述，江恩的预言准确性是85％。江恩声称，他的每个预测都是根据数学原则推算。若有充足的资讯，他能根据周期理论、古老数学和几何预测即将到来的事件。在他的头脑中，所有事件乃根据数学原则发展出来。
那么，江恩的数学原则又是什么？
江恩说：360度的圆形和从1 到9的数字是数学的起源。在圆形之内，我们可以安置正方形和三角形。在圆形之外，我们也可建立另外的正方形和三角形。这些建基于市场的维度上。
江恩相信：市场逆转点是存在数学上的关系的。如果给他市场的历史顶点和底部的时间和价格，他能运用数学和几何原则预测将来的转折点。
为什么这些原则能应用于市场走势上？
江恩说，他拥有星象学和数学上的证明！
他的市场预测从上世纪20年代开始，每年出版市场展望报告。这些报告提供了市场未来一整年的股市走势预测，实际上是描述未来整年市场波动的详细逆转时期和价格。其中，他不仅展望市场走势，并提供了主要社会事件的展望。令人惊奇的是，他准确地预言1929年世纪股市暴跌的日期。在1928年11月3日出版的每年展望中，他明确预言：1929 年9月一个危险的月份，股票价格在黑色星期五时陷落。实际上，道琼斯工业平均指数在1929年9月3日于点见顶。两个月以后，道指滑落到200点以下。熊市给整个西方世界带来了巨大的经济危机，道指最终在1932年7月最低位点见底，跌幅达9成。 txt小说上传分享
三、江恩理论的神话（2）
历史事实是任何预测都有概率，江恩有过预测准确的历史，但不等于现在和将来。江恩的后期已经在投资市场上累累预测错误。
为什么要否定江恩理论呢？
江恩理论在中国投资界悄然走俏，有关江恩理论的书籍、分析工具软件以及培训班更是层出不穷。
笔者在购买一套号称国内最优秀的证券分析软件的时候，就领略到了江恩理论的大腕派头：如果你需要江恩9线，则必须另外加1500元钱才能够得到这一功能。与此同时，熟悉江恩理论的股评家和投资咨询服务机构应运而生。不少人自封是江恩弟子，在中国各个论坛发表文章，把持栏目，开办学习班。
下面这段文章可以帮我们洗洗脑。
“江恩”又译为“甘氏”，英文名，有数篇其本人及别人为他做的著述，如《江恩：华尔街45年》等。西方的造神者把他宣扬为全胜交易员，称他为“20世纪最伟大的投机客”，他去世于20世纪50年代，留下了“5000多万美元”的天文数字遗产，“相当于现在的5亿多美元”。然而，神话的真相同样让你吃惊，有著者访问江恩的儿子时（他在波士顿银行工作），他说，他的父亲仅留下了10万美元的遗产（包括一幢房子），他的父亲并不能靠交易维生，只是靠卖教材糊口。
在原产“江恩神话”的美国，大家已经知道了真相，早已抛弃了这个神话，但在“偏远山区”即亚洲等新兴资本市场上，这类“大师神话”仍然很有市场。这场投资界“造神运动”的结果就是：有人利用大众对“大师”崇拜心理，靠贩卖“江恩理论”书籍、“甘氏课程”发了财。实际上，这些人是在用一种错误的理论误导投资者。江恩矩阵、江恩历法、江恩线等就是这种没有任何数学理论能证明的、凭主观意识推导的预测技术。普通大众没有经过大量历史资料的统计测试，根本不可能辨别理论的真伪，而一些实战中碰巧的成功更强化了信徒对这种理论的膜拜。这些成功是一时的概率，江恩却把它作为普遍性在推广。不知害了多少人，也包括江恩自己。
下面是江恩理论指导投资大众的24条法则：
①要使用的资本量：将你的资本分成10等份，而且永远不在一次交易中拿超过1/10的资本去冒险。
②用止损单。永远用离你成交价3…5点处的止损单保护交易。
③永不过度交易。这会违反你的资本规则。
④永不让盈利变成损失。一旦你获得了3点或更多的利润，提高你的止损单，这样你就不会有资本的损失。
⑤不要逆势而为。如果你根据走势图无法确定趋势，就永不买卖。
⑥拿不准的时候就退出，而且不要在拿不准的时候入市。
⑦只在活跃的股票中交易，避免介入运动缓慢，成交稀少的股票。
⑧均摊风险。如果可能的话，交易４或５种股票，避免把所有的资本都投到一种股票上。
⑨要不限制你的委托，或固定买卖价格，用市价委托。
⑩没有好的理由就不要平仓，用止损单跟随以保护你的利润。
累积盈余。当你进行了一系列成功的交易之后，把一些资金放入盈余账户，以备在紧急情况下或恐慌时使用。
永不仅为了获得一次分红而买进股票。
永不均分损失。这是交易者会犯下的最糟糕的错误之一。
永不因为缺少耐心而出市，也不因为急不可耐而入市。
避免赢小利而亏大钱。
永不撤销你在交易时已经设置的止损单。
避免出入市过于频繁。
像你愿买那样愿意放空，让你的目标与趋势保持一致，因而赚钱。
永不仅因为股价低而买入，或因为股价高而放空。
小心在错误的时候加码。等股票非常活跃并穿越了阻力位之后再加码买入，而且等股票跌破派发区域后再加码卖出。
挑选小盘股加码做多，挑选大盘股放空。
永不对冲。如果你做多一只股票，而它开始下跌，就不要放空另一只股票来对冲它，你该离场，认赔并等待另一个机会。
没有好的理由，就不在市场中改变你的立场。在你进行交易时，让它处于某种好的理由，或根据某种明确的计划。然后，不要因为没有明确的趋势变化迹象而离场。
避免在长期的成功或赢利后增加交易。
新入市的投资者和文化知识不高的投资者在看完这24条后，就像看天书一样，模棱两可，不知如何下手，没有一个明确的操作方法。通篇的内容就是止损、止损，再止损。为什么会给人这样一个认识和看法呢？这是因为江恩24条是建立在江恩的股价预测理论上。由于股价是不可以预测和随机的，股价的升和跌都是50％的概率，所以在实际操作中就会出现50％的错对。
在这个不确定的市场中要依靠预测技术来找出一个确定的入市方法是不可能的，而江恩的唯一法宝就是止损技术：趋势错了止损、交易错了止损、每一次交易要放止损、损失大了要止损等通篇的止损技术。这24条军规却变成了止损又止损的投资方法�