彼得林奇教你理财- 第24部分

第2章　股市投资的基本原理（25）
在交易时段，证券交易所会正常开门营业，股票会迅速换手，股价变化瞬息万变。但在下午4点闭市铃声响起之时，交易停止，每只股票完成全天最后一笔交易。这最后一笔交易的价格叫做收盘价，也就是次日早上报纸上刊登的股票报价，那也是投资者翻到商业版面所要搜寻的数字。报纸上股票报价的样式如下所示。
　　365天内最高/股票股息股息股价
　　最低价（美元）名称（美元）率（％）市盈率成交量最高价最低价收盘价变动
　　迪士尼
　　这块狭小的版面包含了许多信息：股票的名称，迪士尼，在左起第二栏；在第一栏可以看到两个数字，和，这代表了美元和
　　美元，你会发现美元是过去12个月人们购买迪士尼这只股票支付的最高价，而美元则是最低价。由此可见，人们购买同一只股票愿意支付的价格区间很大。
　　事实上，纽约证券交易所平均的股价每年离其基准价的上下浮动大约是57％。更不可思议的是，在纽约证券交易所交易的股票中，平均有1/3的股票每年距离其基准价的上下浮动在50％～100％之间。与此同时，甚至有大约8％的股票股价上下浮动幅度超过了100％。举例来说，一只股票在年初售价12美元，在乐观情绪的引导下上涨到16美元，随后又在悲观情绪的打压下跌到8美元，从8美元到16美元在上下100％的价格区间内变化无常。显而易见，在同一年度，对于同一家公司，投资购买股票的成本千差万别。
　　你也将注意到股价是以分数而非小数的形式来报价的，因此美元往往表述为美元。这种旧习俗的数字系统要追溯到那些把钱分成8份的古代西班牙人，这也难怪在大盗电影中鹦鹉常常嚷着叫“8份瑞尔”（指西班牙古银币）。
　　华尔街沿用了这种在计算中使用八分之几的习俗，因此人们习惯于说某某股票上涨了“点”、“点”，而不会说它今天上涨了“一角”、“二角五分”之类的话。在华尔街，“点”（point）指的是“美元”（dollar）。
　　从右边最后四栏中的“最高价”，“最低价”，“收盘价”和“股价变动”你能了解昨日交易的概况。在昨天这个特定的交易时段，人们为迪士尼支付的最高价格是美元，最低为美元，当天最后一笔交易的价格为
　　美元。（这个价格就是人们在报纸上搜寻的收盘价。）迪士尼股票比前一天收盘价上涨了美元，所以在“股价变动”栏中显示的是＋。
　　“股票名称”右侧一栏是“股息”。股息是上市公司对于购买其股票的人们的一种回报方式，有些公司支付巨额股息，有些支付得较少，而有些则不予支付。稍后将有更多关于股息的内容。
　　数字在此是指“三角六分”，这是迪士尼目前的年息水平，即你持有的每一股股票可以得到三角六分。
　　在“股息率”一栏中，你能得到更多关于股息的信息，因此你可将其与储蓄账户或是债券的回报率进行对比。这里的股息率是将迪士尼当年支付的三角六分股息除以其收盘价得到的，其结果是，也就是说，如果你以现价投资迪士尼，你能得到的资金回报率是。
　　与如今储蓄账户支付的3％的收益率相比，的回报率是相当低的。但是，投资迪士尼的股票不仅仅是为了获得股息。
　　在“股息率”一栏的右边是“市盈率”，“市盈率”是“股价－收益比率”的缩写。市盈率是用股票价格除以公司股份年收益而得到的比率。投资者不需要自己计算，因为它能在每天的报纸上查到。书　包　网　txt小说上传分享

第2章　股市投资的基本原理（26）
当人们考虑是否要购买一家特定公司的股票时，市盈率可以帮他们判断其买入价格便宜与否。市盈率因行业而变，而在一定程度上也因公司而不同。所以，最简单的方法就是用一个公司现在的市盈率与其以前的市盈率进行比较。
　　在如今的市场中，股票平均的市盈率是16，可见迪士尼23倍的市盈率显得比平均股价水平贵了一些。但是，考虑到迪士尼的市盈率在过去15年里在12～40之间变动，因此，其23倍的市盈率并没有超出历史的估值区间，它之所以比平均股价要贵，还是因为公司业绩较为突出。
　　最后一栏是“成交量”：这是指在昨天的交易时段里，股票在交易所买卖的数量（即交易成交的手数）。由于1手是指100股，所以你要将这个数字乘以100，因此，成交量为11　090，表明110万股迪士尼股票在昨天换手。尽管成交数量对于普通投资者并不重要，但它让你意识到股市是一个非常忙碌的场所。
　　如果把三大交易所（纽约证券交易所、美国证券交易所和纳斯达克市场）的成交量相加，其日均交易量可以高达5亿股。
　　由于有了家用电脑和电子行情报价系统，人们不再需要看到第二天的报纸才能查询他们的股票。在一天中，为了获知股价，他们可以观看电视频道，也可以登录电脑系统，或是拨打800电话查询，甚至可以利用连通通信卫星的手提式网络接收装置。投资者可以随身携带一些电子设备，随时随地（如在漂流、航海或是登山的时候）查询股票行情。
　　这些技术都有一个弊端，那就是导致人们过于专注股价每日的变动。如此一来，股价涨跌无序，心情也就起伏不定，真是有百害而无一利。如果你是个长线的投资者，那么，无论迪士尼的股票今天、明天或是下个月是涨是跌，甚至是单边下跌，都不值得你太在意。
　　股东的权利
　　股票是非常*的，它们不带任何偏见，也不在乎它们为谁所拥有。黑人或白人，男人或女人，外国人或本国人，道德高尚的人或罪人，都能成为朋友。它不像一个华丽的乡村俱乐部，在加入之前必须通过会员资格审查。如果你想购买一家上市公司的股票并成为它的股东，上市公司无权阻止。而且，一旦你成为股东，它们也永远无法主动让你出局。
　　即使你只拥有迪士尼公司的一股股票，你也会和拥有其百万股股票的股东一样，享有和他们大致相同的基本权利和特别待遇：你将会被邀请参加在加利福尼亚州的阿纳海姆举办的迪士尼年会。你可以在那里坐在华尔街巨头的旁边，听取迪士尼的最高管理者向你汇报他们的战略发展规划。你也将获得免费的咖啡和油炸面包圈，以及获得对公司里的重要事件做出投票表决的机会（例如谁将成为迪士尼董事会的成员）。
　　以下是一些例子，免费赠品、商品，等等，某些公司的股东因拥有股票而收到红利。
　　公　　　　司股　东　权　利
　　罗尔斯顿·普里纳　在科罗拉多州公司的重点度假村享受住宿折扣和滑雪用具租凭
　　箭牌糖果公司　每个股东每年可获得20包免费口香糖
　　迪士尼　如果你加入一个金卡计划，那么将享受主题公园和迪士尼产品30％的折扣
　　Tandy公司　圣诞季在Radio　Shack店享受10％的优惠
　　3M公司　免费礼品包，包括录像带和便利贴
　　高露洁　15美元折扣券

第2章　股市投资的基本原理（27）
Supercuts公司　理发时3美元折扣券
　　万豪酒店　周末在某些万豪酒店享受10美元的优惠
　　资料来源：Free　Lunch　on　Wall　Street；　by　Charles　Carlson；　McGraw…Hill；　1993。
　　这些董事既不是迪士尼的雇员，也不用直接向公司的老板汇报。他们制定战略决策，并且监督着公司高层的所作所为。从根本上来说，公司的存在是为了股东们，而董事则代表了股东们的利益。
　　在选举中，上市公司使用的是一股股票一张选票的系统。因此，如果你只拥有迪士尼的一股股票，你的这一张选票与那些可以投上百万张选票的股东相比是无足轻重的，毕竟他们拥有上百万股股票。然而，公司对待每一张选票都是十分严肃的，由于它们意识到大多数的股东不能为了参加年会而打断自己的生活旅行前来参与那些重要事情的决策，因此他们会发放缺席选举人选票。如果你忘了填写，他们会及时给予提醒。
　　无论何时何地，如果你不再喜欢公司的管理、政策或是发展方向，你总是能够自如地行使你最终的否决选票，并卖出你所持有的股票。
　　一年中，你将会收到四次上市公司的业绩单，告诉你公司目前的运营情况、销售状况以及最后一季度的盈利和亏损情况。一年一次，公司还会给你寄来非常详细的综合年报，大多数的年报都会使用特别的纸张影印，还附带好几页的照片，稍不留意，你很容易把它们与那些质优价高的杂志混淆起来。
　　在年报的前几页，公司领导会对公司年内重大项目予以说明，但真实的情况往往隐含在财务数字中。除非你受过专门的训练来理解这些数字，否则你一定会因疑惑和枯燥而倍感沮丧。你可以通过接受一些良好的会计课程培训来获得必要的训练。一旦你这样做了，那些枯燥的数字确实会变得非常激动人心，这种训练比学习译解密码更加令人激动，而且可以使你成为一个出色的投资者。
　　法规要求上市公司必须向所有股东派发年报，公司不得以任何理由漏写漏派年报。它们也不能取消股东年会，或是编造些借口不通知某个股东参加年会。它们更不能隐藏事实真相，不管这些事实有多么令人不快。不论好坏，它们必须报告所有的事项，确保每个股票的所有者都能确切地知道发生了什么事。
　　举例来说，假使装配线产生了混乱、产品卖不出去、公司面临亏损、执行总裁携款潜逃或是某些客户对公司提出了令人厌恶的诉讼，上市公司都必须如实地告诉所有的股东。
　　在政治领域，选举官员和候选人夸大事实来支持他们的观点是司空见惯的做法。即使政客歪曲了事实，我们说这就是政治。但是，当一个上市公司歪曲了