一国发行的货币是这样，全球发行的美元也是这样。中国在前几年美元的贬值过程中买什么，什么就大涨，而且是50％甚至更高的涨幅，而美国人却拿着“新发的美元”（新钱）到中国来收割实体资产，就是这种情形的真实写照，更是美国金融殖民过程的写照。
著名经济学家莫瑞·罗斯巴得形象地称，通货膨胀好比是赛跑，看谁最先拿到新钱。
幸运的是，通货膨胀不可能永远持续下去。因为到最后人们会对货币购买力的持续缩水而觉醒。
莫瑞继续描述道：
刚开始物价上涨时，人们会想，这不是正常现象，一定是某种紧急情况下的产物，那我就晚点买，等物价回落再说。在通货膨胀的第一阶段，这是一般人的态度，这种想法使物价上涨趋缓，但其中隐藏着会进一步通货膨胀的事实，因为人们持币待购，货币需求因此还会增加。但随着通货膨胀的进行，人们开始领悟到价格因不断通货膨胀而不断攀升，这时人们会说：“虽然价格很‘贵’，但我现在就要买了，再等下去的话，价格恐怕就进一步升高。”结果物价上涨的比例要高于货币供给增加的比例。在这个时点上，政府往往被要求缓解因物价加速上涨而导致的货币短缺（商品价格高了，超出政府预计的流通量，所以货币短缺），结果使通货膨胀雪上加霜。不久，国家到了“濒临崩溃的繁荣”阶段。这时人们会说：“我现在一定要买点东西——只要能甩掉手中不断贬值的货币，管它买什么都行。”货币供给冲上天，需求跌落谷底，物价连创新高，生产量急剧下降，人们花更多时间设法把钱脱手。货币制度几近崩溃。只要有办法，经济体将转向他种货币——其他金属、外国通货，如果这只是一国之内的通货膨胀的话——甚至回到以物易物的状况。通货膨胀冲击下的货币制度已然垮台……
刀剑出鞘1945年美元霸权（2）
这种恶性通货膨胀的状况在历史上并不陌生，法国大革命的“交付券”、美国革命时期的“大陆币”、旧中国蒋介石政府的“金圆券”，还有第二次世界大战后其他一些国家的货币经历的都是如此的通胀。
这也是为什么一国货币政策最基本的任务就是稳定物价，其本质就是抑制通货膨胀。而货币的信用本质决定货币正是通货膨胀的元凶，最后解决通货膨胀的办法还是用钱。这就相当于货币既是裁判员又是运动员。所以，今天美国发生了金融危机，以后还会继续发生金融危机是一点也不奇怪的。这并不需要经济学家的预测，更不需要诺贝尔经济学奖获得者的专业智慧。
货币贬值就是这样一步一个环节传递，最后的一步就是货币自己自食苦果而崩溃。这个过程，就有点像我们谁都玩过的中国古老游戏——击鼓传花，鼓声戛然而止的最后一个接棒人就要受到惩罚。
说了这么多，这和美国1929年经济大崩溃有什么关系呢？有关系。
1929年大崩溃的前夜，就是击鼓传花的投机游戏盛行的时期，2008年金融危机重新变为热点的被称为20世纪最伟大的“庞氏骗局”，就是在那次的股市和房地产投机盛宴中横空出世的。
“庞氏骗局”源自于一个名叫查尔斯·庞齐（Charles Ponzi）的意大利人，发现快速赚钱的方法就是钱生钱，现代语叫金融。于是，从1919年起，庞氏设计了一个投资计划，向美国大众兜售。投资计划说起来很简单，就是投资一种欧洲的某种邮政票据，再卖给美国，便可以获得高额回报。庞齐故意把这个计划弄得非常复杂，国家之间由于政策、汇率等因素，让普通人根本搞不清楚。他宣称，所有的投资，在45天之内都可以获得50％的回报。而且，他还给人们“眼见为实”的证据： 最初的一批“投资者”的确在规定时间内拿到了庞氏所承诺的回报。于是，后面的“投资者”大量跟进。
在一年左右的时间里，差不多有4万名波士顿市民，傻子一样变成庞齐赚钱计划的投资者，而且大部分是怀抱发财梦想的穷人，庞氏共收到约1500万美元的“投资”。1920年8月，庞齐破产了。他所收到的钱，按照他的许诺，可以购买几亿张欧洲邮政票据，事实上，他只买过两张。
庞氏留下的遗产是“庞氏骗局”这个专门名词，意指用后来的“投资者”的钱，给前面的“投资者”以回报的集资骗局。这就是中国古老的击鼓传花游戏的美国版。理论上讲，只要永远有接棒的人，这种资金链不会断裂的话，这场游戏确实会无限期进行下去，庞氏就不会破产，在某一个时间点，他还能拥有巨额财富。就如同物理学说中的“熵”一样，其财富过程是一个动态的混沌状态。
自庞氏以后，不到100年的时间里，各种各样的“庞氏骗局”在世界各地层出不穷。大家熟悉的中国的“老鼠会”、传销、万亩造林、非法集资等，都是“庞氏骗局”的翻版。
在庞氏投机盛行下的极不平衡的繁荣，其实孕育着极不平常的危机。美元战胜英镑后的1927年，德国工业危机已经开始形成。由于沉重的债务和赔款偿付，德国国内市场狭小，巨大的新增生产能力必须在高速出口增长中实现。然而，美、英、法等国既要德国的赔款，又拒绝进口德国的工业品，使德国的巨额投资利润无法实现。。 最好的txt下载网
刀剑出鞘1945年美元霸权（3）
1929年3月，英国裴熹爵士就在全国贸易会议上发出警告说：“由于世界上有不少国家的政府采取贸易限制政策，以致债务国无法还债，我们正面临着这种危机。我们现已无法阻止一次金融崩溃，因为那些贷款国家的钱收不回来。”
当投资人大量抽回对德国的投资转而投资于美国疯狂的金融市场时，德国经济立马全面崩溃。于是美国银行在德国的贷款回收无望。
1929 年10月24日，纽约股市暴跌。从那时起至1932年，纽约股票价格跌掉1/6以上，全美证券贬值总计840亿美元。纽约股市暴跌后，美国经济陷入危机。
英国在德国也有大量投资，英国证券市场应声倒地，英国经济陷入危机。法国经济的独立性相对高一些，但也摆脱不了对国际市场的依赖，而且此前法国经济本身的也早已出现投资过热，到1930年，法国终于陷入危机。这样，一场席卷全球的大萧条拉开了序幕。
美国是债务繁荣的受益者，也是债务链断裂的最大受害者。从1929 年到1933年，美国国民生产总值从2036亿美元降为1415亿美元（按1958年价格计算），降幅高达30％。工商企业倒闭86500多家，工业生产下降556％，进出口贸易锐减776％，企业利润从100亿美元下降至10亿美元。
危机最严重时，美国主要工业企业基本停止运行。汽车工业开工率仅为 5％，钢铁工业为15％。农业也惨遭劫难，谷物价格下降2/3，农业货币总收入由1929年的113亿美元减少为474亿美元，失业率（不含半失业者）高达25％。
银行系统首当其冲，破产数高达10500家，占全部银行的49％。黄金外流，存款被挤兑，到1933年3月时整个银行系统陷入瘫痪。1933 年以后，美国经济进入长时间的所谓“特种萧条”时期。
美国在世界工业总产量中的比重从1929年的485％下降到1938年的 322％，低于1913年时的36％。美国所拥有的巨额战债化为乌有，外国投资大量抽回。1938年，美国国外投资存量减少为115亿美元，比1929 年减少1/3。美国的国际贸易地位也急剧下降——1929—1938年，美国的进口份额由122％降至81％，出口由156％降至134％。
正如现任美联储主席伯南克所阐述的，“1930—1933年，金融系统全面崩溃，市场信用创造和信息收集效率急剧下降，真实融资成本大幅上升，获得贷款极其困难，信贷紧缩将经济下滑转变成大萧条，即‘金融危机—信用成本上升—真实产出持续下降’的生产链，始于股灾的大萧条，迅速蔓延到实体经济领域。”
通货膨胀正是这场危机的根源。1923—1929年；美国的贷款业务增长了37％，有价证券的发行增加了15倍，股票价格上涨了2倍，而在此期间，工业生产却只增长了18％。因此，经济危机一旦爆发，货币信用突然紧缩，便导致货币信用危机接踵而至。
美联储紧缩政策由于刹车过猛则成为又一诱因。
1929年8月9日，美联储根据宏观经济过热情况，将利息提高到6％，将证券交易商的利率由5％提高到20％，导致了资金匮乏，使当时投机商们顷刻间陷入了资金短缺状态，只好逃出股市。由于此举也引领其他投资机构跟随，股市流动性顿时陷入紧缺状态，失去了支撑。而前期出逃的示范效果，股民对股市升值预期也发生180度转变，出现股市抛售风潮。 。。
刀剑出鞘1945年美元霸权（4）
然而，错误的政策更是加重危机的关键因素。1930年为挽救因股市崩盘造成的大失业，美国国会通过“斯穆特…霍利关税法案”（Smoot…Hawley Tariff Act），筑起史上最高的关税贸易壁垒，造成银行业更大的衰退。再加上1931年联储局加息，把利率从15％提高到35％，并警告银行不该大量自贴现窗口借款，债券市场也随之崩盘。后来联储局虽然将利率降为1％，并维持十多年的低利率，但经济仍然萎靡不振，形成流动性陷阱的恶果。
英国的危机相对缓和一些。从1929年的最高点到1932年的最低点，英国工业生产仅下降了32％，远低于美国，但主要工业部门也受严重冲击。
但是，上帝总是惠顾美国。大崩溃持续到30年代末，当美国人依然看不到经济曙光的时候，第二次世界大战爆发了。
美国坐山观虎斗，最后四两拨千斤，又重新夺回失去的国际市场份额，并再度称雄世界。而且，依靠战后新的国际货币体制，开始了战后最大