评级真相:揭开国际评级机构黑幕- 第6部分

　　　　穆迪的评级过程，从初步讨论到公布评级，大约需要60到90天。

　　　　当然，也有例外，穆迪透露，他们可以根据发行人的需要及时间安排，尽可能“灵活地”进行相应调整，以“配合”更紧凑的融资时间表及其它要求。

　　　　在授予及公布评级后，穆迪相关人员至少每年会与管理层会面一次，分析师会通过电子邮件及电话与发行人保持定期联络。在最初评级之后，穆迪会发布季度或年度报告，并据此及时地作出评级调整。以中新地产集团为例，其三年间的评级调整达到了10次。

　　　　但更为神秘的结构性金融产品的信用评级，则与传统的企业债券评级有所不同。

　　　　根据美国参议院永久委员会的调查显示，在结构性金融产品的评级过程中，首先由发行商向评级机构提供相关的RMBS（住房抵押资产支持证券）和CDO（担保债务权证）的数据信息，包括相关抵押贷款和其它资产在内的资产池信息。

　　　　接下来由评级机构分析师研究相关的结构性金融产品。评级分析师们往往依赖于公司的信用评级模型来评估风险，“他们很少做额外的信贷风险分析”，美国参议院永久委员会的调查表明。

　　　　以RMBS证券的信用评级为例，在穆迪其相应的分析模型被称为M3，在标准普尔其相应的分析模型则被称为LEVELS。这两种模型都是基于大量按揭贷款的实际表现来收集数据，以作出预测。

　　　　对分析师来讲，对一笔新的交易进行评级是一个相对固定的程序。在电脑上打开穆迪的评级模型软件，输入被评级产品的基本数据，然后点击一下，软件就会自动运行，经过上百万次的运算，将每次得出的评级结果综合计算得出平均值，一个信用评级结果就产生了。