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贾斯廷·霍尔是这一运动的领军人物之一。在实习期结束后，他回到斯沃斯莫尔学院，在自己的宿舍里创建了一个简单明了的日记和网络指南，它吸引的读者数目是“热连线”所有板块读者数加起来的三倍。
在“热连线”发布之前，《连线》杂志的页面一直是互联网上被其他站点链接得最多的。《连线》一直是这个运动的领袖人物的论坛。而现在，有人编制了一个独立的链接最多的网站排行榜。卡尔发现，前25名里，竟然没有《连线》和“热连线”的名字。Netscape在前十名里，一个叫Lycos的搜索引擎也在前十名。白宫网站名列11；IBM排在14；Iofoseek在16位。榜上的大部分网站要么是搜索网络的工具，要么就是因特网开发者的技术站点，或者是一个排列有用链接的列表。排在第20位的，是一个入门者指南，教你怎么创建自己的主页，有600个页面从其他地方链接到这个站点。这个网站的显要位置放着一个网页目录，那是在斯坦福的服务器上运行的一个网站，创建者是两个学生戴维·费罗（David Filo）和杨致远。他们最近从“红杉资本”（Sequoia Capital）获得了将近200万美元的投资。这家金融公司在硅谷非常有名，曾经给苹果、甲骨文和思科系统投资。
这就是雅虎。其实，安德鲁和贝丝非常熟悉雅虎。他们最近曾去“半岛”（Peninsula）拜访过杨致远，在那乏善可陈的的新办公室里，他正一股劲地给新站点分类和列表，毅力实在让人钦佩。安德鲁的第一反应是，雅虎没有真正的实业。当数百万人第一次发现互联网时，雅虎在这个奇特的时刻成了排名最高的站点，但它最终只是一个工具，如果出现能够提供更好搜索结果的超级目录，雅虎将不堪一击。用户对它没有忠诚度、没有热情、不会持久关注。安德鲁指出，永远不可能有一份成功的雅虎杂志，或者雅虎电视节目。而网上一般广告横幅正在走下坡路。新的搜索工具必然会层出不穷。所以，雅虎的最佳前途是与一个更加鲜明、更受欢迎的媒体公司合并，或者被其收购。在回旧金山的路上，“热连线”的管理者们一致认为，他们对戴维和杨致远表示遗憾，他们面临的问题要比“热连线”棘手得多。至少《连线》是一个很强大的品牌。
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第48节：卡尔·斯泰德曼（9）
如果雅虎没能提供答案，也许贾斯廷·霍尔和其他理想主义者能够在这方面有所贡献。安德鲁平静地吩咐他的手下去搜索更受人欢迎的内容，而我则邀请朱莉·彼得森吃午饭。朱莉做了一个个人网站，叫Awaken。和贾斯廷的网页一样，她也在搞极端试验，发布一些罗曼蒂克的自我启示。她的最爱是“死之华”，这个乐队因为允许别人盗版他们的演唱会磁带而闻名，我也对此心有戚戚，因为这和网络上那些真心提供免费内容的行为很相似。这里面有什么商业模式？霍华德·莱茵戈德难道是对的？难道网络就是一个上演全球即兴音乐演出的媒介？
朱莉当时与丈夫吉姆·彼得森（Jim Peterson）住在移动房车里，就在旧金山惟一的休闲式停车场，那里隔办公室只有两个街区。我们吃饭和聊天的地方，是汤森大街（Townsend Street）一家加勒比旅馆的户外天井里，头顶是一把沙滩伞，旁边是一栋两层搂的砖墙建筑。自从拆毁后，那里成了一个酒吧，附近的老居民都把它当作一个避难场所。如果这种奇特的共享经济中真的隐藏着一个商业模式，那么我实在是没法发现它，我们也再未展开过讨论。我们不再搜寻什么新模式，因为有更重要的事情发生了。
1995年7月30日，一个叫麦克·瓦尔什（Mike Walsh）的互联网专家发表了一篇关于Netscape的分析文章，结论让人兴奋，他将增长的趋势量化。Spyglass是拥有NCSA Mosaic许可证的另一家公司，他们向公众出售了股份，华尔街对它的估值现在超过了2亿美元。如果Spyglass都值2亿美元，那么Netscape这家在散发浏览器方面成功得多的公司，估值肯定要超过10亿美元。
据说，摩根士丹利（Morgan Stanley）和汉鼎（Hambrecht Quist）这两家投资银行将Netscape股票的公开发售价格定在18美元；如果华尔街像瓦尔什说的那样对该公司进行估价，那么每股价格应该在公开市场涨到35美元。这个价格高得有点滑稽了。瓦尔什开玩笑似的写道，“证券和交易委员会”应该要求Netscape在他们的招股书中付上查尔斯·马凯（Charles Mackay）那本经典著作的再版书。这本关于疯狂和恐慌的书叫做《大骗局与群众疯狂》（Extraordinary Popular Dedutions and the Madness of Crowds）。
路易斯也在思考，事情怎么会变得如此怪异。Netscape是一家软件公司吗？从技术上看的确如此，但谁都可以编写浏览器，至少掌握Mosaic许可证的数家公司现在都能写出来。他当然支持Netscape，但他们的商业逻辑实在太不清晰。为了获得市场份额，他们送出去的浏览器比卖出去的还多。微软必定会进入这个市场，这样带来的盈利压力将变得无法承受。Netscape至今还没有一个商业模式。不过，路易斯相信，恰当的商业模式会在不断的试验和纠错中进化出来，马克·安德森的公司和他自己的公司都是如此。投资者把自己的钱投向有可能在黎明之际出现在天空中的新星公司，关于这一切没什么不理性的。
路易斯最后得出的结论是，Netscape公开上市引发的热潮，说明人们认可的不是它的商业，而是它的故事。那些商业表现很差，但凭借一个漂亮故事而在泡沫颠峰期向公众发售股票的公司，会被资本圈的人称为“故事股票”。路易斯将市场视作决策权极度分散的权威，他相信，无数独立判断合在一起产生的裁决，从定义上说肯定是正确的。在Netscape这件事上，最终的裁决是，该公司是有利可图的，尽管暂时还没有一个商业模式。
安德鲁加强了对注册系统的攻击。8月4日，他的观点最终获胜。注册程序被取消了，“热连线”终于加入了互联网的主流，匿名用户可以免费看到任何资料。5天后，朱莉·彼得森在硅谷开完会乘火车回来。她有一个预感，或者说，她的千里眼让她知道了一件刚刚发生的事情。她回到公司时，消息被证实了。杰利·加西亚（Jerry Garcia）＇ 死之华乐队的吉他手。
＇去世了。在南方公园，有一段时间只要你问“杰利的最后一句话是什么”，绝对会引发一阵爆笑。有人会揪住你的胸口回答，“Netscape开市时什么价？？！！”但这个段子到晚上就不再有悬念了。每个人都知道结果了。马克·安德森的浏览器公司最初把价格定在每股28美元，而它的第一次交易的价格竟然是71美元。按这个价格，该公司的市值是27亿美元，比瓦尔什的预测高出两倍。8月9日的市场疯狂的确是前所未有的，“热连线”的人们也吵吵嚷嚷，激动不已。路易斯曾如此顽固、也如此错误的坚持的商业模式，现在终于被他自己抛弃了。这一点几乎没人留意。此后没有人再发起大型会员制，详细的用户追踪系统也不再尝试。
1995年8月9日这天，卡尔也很高兴。他对60年代没什么感情，也不关心父辈中的时髦人物。在他看来，理想主义者都是伪君子。杰利死了，他挺高兴。