“直通车”关系重大，除了能使香港资本市场“独享特权”的一飞冲天之外，那么中国周边、整个亚洲地区包括日本、韩国、新加坡、菲律宾、泰国等等整个亚洲的资本市场都要受到这一环境的重大影响。“直通车”举措，不仅仅是解决香港一方的问题，还要考虑中国内地及周边一揽子重大资本环境的进出问题，仅考虑香港资本市场不足以体现一个负责任大国的现实地位和历史责任。
按2007年11月4日，中国政府总理*在出访乌兹别克前对香港传媒的说法是：“港股‘直通车’迟迟未开通，是要考虑多个问题的，包括法规监管、避免内地资本市场大幅波动，同时要考虑大量资金涌入对香港的影响，保护香港股市的稳定”。这不过是外表，而内在更有一系列尖端、跨世纪的历史问题有待解决。
*说，总的目的是使内地股市保持一个平稳健康的发展状况，不使它大起大落，这件事情“非常艰巨”。*表示，将不用行政手段，而是采取市场的办法来解决股市的问题（说明：中国总理*有关“直通车”的论述，见2007年11月5日《南方都市报》封面文章《港股直通车或缓开》一文，作者：戎明迈 刘佳）。
这是*自2003年3月“十届人大”当选中国总理以来，在第二届总理任上第一次就中国资本股票市场“直通车”发表重要见解。中国总理思虑的中国资本市场开通港股“直通车”必须考量内地与香港间的“四大因素”：一、要有内地自由资金流动的法规监管体系；二、资金流入对香港及内地市场的影响；三、需要对股民进行风险教育；四、咨询各方意见，以免内地资本市场出现大幅波动和影响港股稳定。
*总理的讲话，显示了中国最高层已经认识到当前内地、香港股市非理性发展所带来的空前、巨大的潜在风险，更是对此前中国宏观调控不理想、CPI创十数年新高，中国局部油荒及全球石油逼近100美元的深谋远虑……在2007年、2008年新旧交替之际，美元继续暴跌、次贷危机还在发酵、油价高企不落、中国GDP近12％高烧等等。*对“直通车”的表态，是中国官方已经对中国资本股市的非理性飙升的共识，同时也深刻地意识到此前对股市的调控措施并未产22 生明显、理想效果的担忧。
那么，我们不禁要问，“直通车”为什么开不出去？什么时候才能够开通中国内地、香港资本“直通车”呢？“直通车”对今日世界意味着什么？人民币与港币怎样融会贯通实现历史性共赢？
港币与人民币的悖论
是啊！一系列跨世纪的悬疑问题都摆在中国及世界的面前，一连串数不尽的重大战略、战术、理论与实践问题都需要中国内地与香港决策者来加以解决：“直通车”怎样监管？谁来监管？怎样衔接内地与香港的贯通？
人民币怎样与港币合法通融？
港币与美元有“联系汇率”制度，人民币与港币怎样融通约束？
人民币与港币怎样融通？人民币去了香港谁来监管？谁能管住？
美元降息，港币跟进，那么人民币与港币又怎样同步、不冲突？
港币拴在美元的航空母舰上，人民币又怎样去补港币的历史之差？
香港金融资本市场，要不要做大做强？做到世界第几？要不要做到亚洲第一并要建立坚实的实业为强大的基础？
香港资本市场到底能容纳多少资本，能否永无限量地一直扩张下去？
中国走向世界，是把资本市场放在香港安全，还是放在中国内地更安全？
对进入国际社会，中国13亿人口的资本市场而言，中国需要几个资本市场？
是以内地为主、还是以香港为第一战场？构建中国资本金融市场，是建在中国内地，还是建在香港、让香港来引领中国资本？
港币，是一种非国际化、非主权货币。
港币，是一种中国政府“无权管”，香港当局“管不住”，却要由美元“说话算数”、天下唯一奇异的一种货币。它的运行，其发行当局香港不能管、也根本管不住，其利率、升降息比值变化与否却要完全跟着美元走，当然由美元来决定其运行上、下的结果（这是由美港“联系汇率”规则所决定）。
港币，不仅没有可能像瑞士法郎那样长大成金，也根本没有可能像瑞士法郎那样有发展潜力，那样有向周边国家扩展的可能空间。
23我以为，一言以蔽之：归根结底港币是迟早要退出历史舞台的！那么港币既然是要退出，是在其还没有“长大”之前就退出、还是要等到培育成“大恐龙”时再退出历史舞台更好呢？——这必须深谋远虑高瞻远瞩，根据国家大略，唯一的大前提目标是：不至于造成中国内地、香港乃至亚洲、全球性资本的大灾难！世界第二或第三引擎的中国内地及资本流向香港，保障中国资本不流失、不亏空、不打着水漂顺着香江漂走。
香港，拥有600多万人口，股市总资本约17万亿港币，GDP近2000亿美元（见香港政府各年度市政报告）。庞大的祖国是香港当然的后盾，但港币与美元为伍，美元又与人民币相向，那么港币又怎样与人民币殊途同归，一个目标前进呢？2008年1月21、22日，香港股市显露出举世的大进大出，成为全球差距最大动荡的国际金融市场……据2007年底统计，香港资本市场流通总市值为29740亿美元，是香港本地GDP的近15倍，几乎与13亿人口的内地2006年GDP相当（2006年中国GDP为万亿人民币）。香港方面在回应港币为什么是盯住美元而不盯住人民币时，唯一的理由是“人民币不能自由兑换”。因为，尽管港币小，却是自由货币，倘若“港币盯住人民币，那么立即变成美元投资、投机者炒人民币的升值工具。”若人民币是自由货币，那么港币的这种桥梁工具作用就当然没有了。
全球资本市场都有一个“黄金原则”定律：即成正“金字塔形”，而香港资本市场，则是一个倒金字塔，塔尖在底，塔座在上。近2000亿美元的本地生产总值，却要支撑其自身10倍、甚至20多倍的资本总市值，几乎全靠海外的投机资本支撑；海外投机资本，其目的就是见血的捞到就走，一旦香港股市没有能力继续膨胀、继续走高了，投机资本就会当然树倒猢狲散。现在是，中国内地当然是香港唯一的大靠山，但香港货币与中国内地货币原本悖论、冲突，不解决这一问题，“直通车”怎么能开出去？
香港证券交易市场，至2007年末有1229家上市公司，其中中资企业有430家，因为本地GDP根本无法支撑香港资本市场，那么几乎全部靠全流动的外来资本支撑。正是这种“自由流动”的金融资本市场，才让香港发展成全球前十位、排名成为第7位的全球最大的交易所之一。
。 想看书来
就像一个隔山买“牛”的买卖
中国政府及时刹车、缓行“直通车”，是一个英明的、跨战略的决策。“直通车”是一定要开行的，就像香港的“回归”一样，唯一的时机就是1997年的7月1日，不能早，也不能晚。因港币盯住美元、与美元汇率挂钩，与人民币实施的方针策略、实践都是完全悖论的。那么中国内地要与香港资本市场“直通车”，就必须首先解决其货币体系的冲突问题及原来就有的货币悖论，再则才是监管的问题，最后是技术问题。然而，这一揽子问题，在当前情况下是无法解决的……“直通车”就像母腹中的一个胎儿，既然孕育其中，就一定有出生的那一天，但有几个亟待解决的重大现实和历史问题必须要解决：一是港币与美元的“联系汇率”。由于“联系汇率”制度，美元降息，美国当局要与美元同步通知港币，而人民币却无从知晓，美方也不用通知中方货币当局。那么，人民币进入港股资本市场，就当然扮演了港币与美元的历史落差。美元利息变动，港币与美国同步得到信息并加以实施，因与美国当局有联系汇率制度，而不用去告知人民币和中国中央银行——中国人民银行，港币第一时间就可以采取可能相应的对策，而人民币却可能会永远蒙在鼓里。
人民币又怎样与港币殊途同归呢？这就为人民币永远为香港资本市场用人民币交易、与港币交割而补人民币之差提供了永远的“信息不对称”游戏规则。
美元贬值下跌，是历史200多年的必然趋势。由于欧元与人民币的出现，已经是谁都无法阻挡的潮流。港币与美元的“联系汇率”，不过是历史长河里的昙花一现。
二是内地与香港融合需要理论与现实支撑。香港资本市场，不过就是全球独一无二、靠国际流动资本支撑的一个资本平台，是一个架在空中、如鲜花烂漫般的空中楼阁。但这个空中楼阁承载量有限，不是一个无限量、也不可能是一个无限量的资本“大木桶”。倘若，让人民币现在就进入香港资本市场，那么很可能制造出全球最大的泡沫市场，其结果是“退潮如抽筋”，“涨潮水漫金山”……众所周知：香港资本市场是全球唯一恐龙式金融资本市场，是以全球绝无仅有的超“流动性”——来无影、去无踪没有根本源头的“大进大出”而著称。而举世的资本理论与实践认为：资本是一个“大木桶”，不是“大木桶”越大越好，而 25是要有更多的“大木桶”才越多越好。即使一个天大的资本“大木桶”溃烂了、泄漏了，也不至于影响、祸害到其他的“大木桶”。蕴富于民、民富国强，就是基于这样的理论与实践。
港币追随美元、与美元挂钩的策略需要历史性地与日俱变——否则，就难以享受改革开放所获得的巨大成就、成果与成功。港币与美元、人民币，存在着一个重大的转换、接驳的历史契机，这远比香港的政治“回归”更难操作，香港也更需要一个经济“回归”的历史机遇和重大转换。
其三是港币历