不仅如此，全国各地扔了一大堆胡子工程等等。我们研究的重点在计划时期，用这个指标来替代政策的力度，政策指标大起大落，实际上跟当时的政策密切相关。
第四篇 股市看得见的手（3）
第二个阶段是改革开放初期至1992年。
改革初期也一样，为什么小幅波动呢？是因为与政策有关的宏观调控的重点发生了改变，拨改贷，逐步终止拨款。到了深化改革时期银行大权独揽，当时全国大范围的调查，找到了1000个大企业老总，问那些老总，你们没钱了找谁？异口同声说找银行，企业找财政，财政没钱了，银行权力越来越大了，所以整个宏观调控的中心，都挤在了银行，在改革时期特别是深化改革时期，整个国家的宏观调控重点发生了转移，所以在改革时期特别是深化改革时期，动用了货币手段，通过货币政策调节，所以银行权力不断地扩张，有很长一段时期，银行自我感觉很不错，实际上它没有想到权力不断扩大的同时，背上了很多不应该背的包袱，承担了很多不应当承担的责任，比如说它承担了财政部的一些责任，企业的包袱不应该它背，它却背上了，随着企业放款放了几年，很大的金融风险就是不良资产，放款给企业就收不回来，这是一个非常大的银行风险，而且这个风险逐渐显现，逼到最后不行了，就分开上市，整体上市。实际上不仅如此，这种宏观调控模式，导致了一个严重的问题，出现了非常严重的短期行为。到目前为止绝大多数人眼光都是很短浅的，不只包括股民，老板也是，为什么会出现普遍的短期行为呢？其中的一个深层原因，在于商业银行它给企业放贷，它主要在货币市场运作，中国的资本市场不发达，它给企业贷款很多都是短期性的贷款，长不过三两年，企业拿到贷款以后，为了在短期能还本、能付息，怎么办呢？在投资项目的选择上，只能是什么东西在市场上赚钱，赶紧上马赶紧赚钱。所以这种状况决定了企业投资行为的短期化。
第三个阶段是1992年至2002年。在1992年小平讲话的春天，中央决定搞市场经济。因此，20世纪90年代初期政策是逐渐放松，利率是不断下调的。到1993年后政策才不断收紧，1996经济年软着陆成功后，货币政策才又显现出逐渐趋松的信号；从1996年后政策就是以积极的财政货币政策为主，政府加大投资力度，一直是加油门。因此，从1992年到2001年中国股市总体上一直是上涨趋势。但是由于民间投资没有调动起来，没有跟进，再加上1997年东南亚经注危机对整个亚洲经济的影响，中国经济并没有快速启动，直到2003年全球经济开始复苏，亚洲经济也从1997年的金融风暴中开始复苏时，中国经济才开始快速增长，结果又出现了局部投资过热的现象。总的来讲第三阶段中国的经济政策是积极的财政货币政策。
从2003年至2013年可以说是第四阶段（随着中国经济逐步向真正的市场经济过渡，中国经济可以形成每10年是一个大的运行周期规律）。对于未来10年中国经济的增长应该是可以预期的。政策周期的运行将会越来越向市场化的调控过渡，其规律性和透明性将会越来越明显。
我国股市运行了18年，上交所成立那天，交易点为100点，开始起步，最低点是95点。第一浪是1992年开始暴涨，涨到1400点，一开始中国股市过分暴涨。又从1400多点，跌到384点，第一浪暴涨，第二浪暴跌，跌的非常深，觉得熊市都来了。第三浪是1993年从386点暴涨至1558点。第四浪是从1558点跌至1994年的325点。第五浪虽然从325点反弹至1052点，但从大趋势上讲仍然是一个失败浪；因此才有了一年的低位蓄势整理。1996年第六浪是从512点开始到1510点结束，非常漂亮。第七浪是1997年至1999年的回调整理。第八浪是1999年5·19行情，从1047点开始，到2001年2245点结束。第十浪是从2005年下半年；1000点到2007年10月的6124点；第十一浪是下跌；从2007年10月6124点下跌；至2008年10月的1664点。
18年中国股市走完了十一个大波浪，我们研究深刻的第一感觉是每一次中国股市的暴涨和每一次的暴跌，都是政策的影响。每一次中国股市的暴涨和每一次中国股市的暴跌都有一定政策因素，货币市场与资本市场的关系紧密，每一次股市暴涨是由于政策放松，而政策一放松就吸引了大量的资金进入股市，研究中国股市要跳出股市研究股市，中国股市政策、经济政策，货币政策等等。
研究宏观经济政策周期的目的是为了更好地研究股市的周期，股市是国民经济的晴雨表，宏观经济周期与股市周期在成熟的资本市场是紧密相连的，在我国证券市场不成熟时，证券市场有时是一致的有时则是相背离的。因此只能参照、参考运用，不能僵化套用，但是无论如何宏观经济周期对股市周期的影响是巨大的，不能忽视的。
第二节 领会管理层之道
一、领会管理层之道
中国的股市是个政策市，股市投资要把握准确股市的大趋势，就必需研究中国股市管理层之道，领会中国股市管理层之道，否则就无法看清楚中国股市的大趋势。
1．严肃法治
如果民众不怕死，那么用死来惩罚他有什么用呢？如果民众安居乐生而怕死，倘有罪大恶极者，我以法惩治杀掉他，谁还敢违法呢？加强法治须严肃法治。如果民众犯了死罪，要由执行杀人的司法部门去处置，不能由别人代替，法治一定要严明。破坏法治，亵渎法治是要自食恶果的。在经济领域里普通的民众是没有犯法机会的，普通的民众只有无法生存的时候才违点小规，所以说股市的违法者肯定不是普通的民众。既然股市有资格违法的人肯定不是普通的民众，能在股市违规的人一定是有权有势的人，等到管理层想严肃查处时问题肯定是严重得不得了，那么必然会带来股市的大跌。因此，中国的股市只要从严治理那一定是出了大问题，纸包不住火了，就是股市大跌的时候了。虽然我们现在正在建设社会主义法治国家，“以法治国”成为我们的行动纲领，“以法治国”必须加强法治，严肃法治。要杜绝司法行为的违法现象，不能以权代法，以钱代罚，以钱抵罪。司法部门要带头维护社会主义法制的尊严。可是敢于在股市犯法的人哪一个不是与官员勾结在一起呢？银行的钱、国家的钱普通的投资者能拿出来吗？虚假财务报表普通的投资者做得了吗？管理层早干什么去了，非要等出了大问题才去管？问题的根源在哪儿恐怕谁都清楚，只是没有发言权而已。管理层不从严治理股市虽然和普通投资者没有关系，但是股市是肯定要下跌了，投资者不快跑还等什么？
第四篇 股市看得见的手（4）
2．领会弊端的根源
一切社会弊端的根源都在统治者那里。民众所以遭受饥饿，是由于当官的征收的赋税太多；民众之所以怨声鼎沸，是因为统治者贪欲暴敛；民众之所以轻死，是因为统治者聚敛钱财贪图享受。告诫统治者，要顺应自然，不要做违背自然的事情。民众（即纳税人）主要是指普通的投资者、农民、手工业者、自由民，管理层要站在他们的立场说话，同情他们、关怀他们，人们才能遵循自然法则，推进社会的发展。“柔弱胜刚”的法则是对管理层的呼唤。人活着的时候身体是柔弱灵活的，死后身体变得僵硬了。万物草木有生命时形质柔软清脆，死后就变成了枯槁。坚强的东西属于死亡的一类，柔弱的东西属于有生命力的一类。因此兵强则败，木强则被伐被烧。所以强大的处下，柔弱的处上。柔弱居上，柔弱胜刚强，普通的投资大众是柔弱的，管理层必须保护他们的利益，公平地对待所有的投资者，不要为了少数强权人的利益而损害投资大众的利益，这才是道法自然的具体体现。“柔弱”指的是新生事物，新生事物开始是比较弱的、柔的，这就好比目前的中国民营企业，好比资本市场目前民间的力量，如：私基金，目前还是弱小的，但是将来会发展壮大，这是符合客观规律的，终究会后来居上，代替旧事物。这是事物的发展规律。
3．平衡与平等
大自然有自己的平衡法则。自然法则就像上弓弦，高了压低它，低了升高它；有余的加以减少，不足的加以填补。所以自然法则是减少有余而补充不足，这就是自然的平衡法则。现代科学已经证明了这一法则。严肃地说，股市的法则不是这样，剥夺不足而供养有余。这就是社会不平等现象的根源。自然的平衡法则恰恰对人有一定制约作用。如果所有的普通投资者全部撤离股市，股市还能存在吗？国家要有所作为而不要将所有的一切都据为己有，要为股市的发展做点什么，才能平衡股市，股市才能健康发展。
我国是当今世界最大的发展中国家，我国经济、政治、文化各方面的发展令世界瞩目，风景这边独好。为什么会出现这种局面呢？就是因为我国过去的平等原则。不平等的国家必然会是国家困难重重，民族矛盾、宗教矛盾引发的地区冲突经常发生。这些国家没有一个和平、安定的国际国内环境。国家不分大小，只要制度好，管理得好能体现公平、平等，群众就会积极参与，就能正常运转。当今世界是一个开放的世界，市场经济的发展主要是体现公平原则，中国的股市只要能真正做到公开、公平、公正，而不是挂在嘴上，那么，中国股市的大牛市就会自然来临。
4．高尚的品德
股市的管理层应该具有高尚的品德。一是做人要朴实无华、实实在在，对投资大众要说真话，说老实话，真实可信的话不华丽；华丽的话、不负责任的话、不能解决实际问题的话不可信。二是做人要善良，不要贪婪。善良者不贪婪，贪婪者不善�