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1979年初，联邦储备委员会曾表示，它将力图使货币供应量的增长率控
制在1。5 ％和4。5 ％之间。但以了该年的第三季度，即沃尔克上任前后，实际上的增长率已上升到了9。5 ％，这更引起了人们对通货膨胀可能加剧的恐慌。在这种局势下上任的沃尔克，急不可待地想把他的新方案付诸实施。为了掌握公开市场委员会的意见，为了寻求政府部门的支持，沃尔克找到了卡特总统的两名首席经济顾问舒尔茨和米勒，向他们陈述新方案的要点。然而，与沃尔克的愿望相反，舒尔茨和米勒却劝他放弃拟论中的行动。沃尔克感到新方案的施行举步维艰，进退维谷，他深晓新方案的实施是必须的，他决心锲而不舍地为推行新方案做毫不推卸的工作和努力。国际货币基金组织与世界银行9月在贝尔格莱德召开1979年年会，沃尔克出席会议，会议期间，来自世界各地的财政部长和中央银行行长，都敦促美国迅速采取行动稳定美元汇价。这使美国会议代表十分尴尬，同时也坚定了沃尔克采取新政策的决心。这位性急的联储总裁恨不得马上飞回美国实施他的计划；他在会议结束以前就悄悄离开了贝尔格莱德。新闻界对沃尔克此举大肆张扬，使全球都知道了一个拯救美元的计划即将实施。从贝尔格莱德会议归来，联储举行了公开委员会会议，会议在相当严肃的气氛下举行，沃尔克简要地勾勒出将要实施方案的大致轮廓、主要目标和可能遇到的困难后。每个成员都表达出各自的见解，最后，在沃尔克的努力下取得了一致意见。在会后的记者招待会上，沃尔克宣布联储将把贴现率提高整整一个百分点，即由11 ％调到12 ％。联储不再负责维持市场利息率在某一确定水平的责任，而要致力于把货币供应量控制在已经公布的年增长率目标内。按照这一控制目标，并考虑到金融业定期存款的大幅度增加和欧洲美元的大量流入，联储要求所有的金融机构，在遵守原有的法定储备比例之外，还必须将有8 ％的存款作为附加准备。这使美元的世界为之震惊。当时的新闻界并没有意识到这一政策变动会成为美国经济历史上的里程碑。沃尔克的时代已经来临，这一时代将发生具有历史意义的社会经济和金融领域内的变革。沃尔克方案一经公布，立即改变了关于通货膨胀原因及其医治争论的条件，使全世界对通货膨胀的注意力集中在对货币量的认识上。控制危机、扼制通货膨胀，也许会出现越控制越危机、越扼制越膨胀的情况。沃尔克的新政策施行后，1980年初，利息率继续迅速爬升，基准利率超过15 ％年率的水平，到2月底，又跃升到16。5 ％。利率的急剧上升，又与公众对卡特对管理国家经济事务能力的另一次信任危机交织在一起，3月，卡特政府不适当地宣布实行信用管制政策，结果使整个国家经济开始出现崩溃的征兆。针对这种混乱的经济形势，联储自4月开始尝试着逐渐放松银根，到8月份，货币供应量以近20 ％的年率爬升。面对这种局势，沃尔克断然采取了紧缩措施；由于货币政策行为有一个时间滞后期，通货膨胀依然以火箭般的速度上升，该年的通货膨胀度达到了12。4 ％，利息率继续上升，达到了20 ％的高指数。但是，沃尔克深信这种现象是短期的、正常的，要对现行经济问题加以调控，只有采取紧缩银根的货币政策，实行反馈行动。由于通货膨胀率升而不降，经济危机制而未平，卡特总统凄然下台，里根入主白宫。开弓没有回头箭。沃尔克紧缩银根的货币政策已付诸反通货膨胀的战斗，虽未取得明显的效果，但是，成功的可能是很大的，只是不为眼光短浅的经济学家们看清而已。沃尔克再次向里根政府阐释紧缩银根的反通货膨胀计划，得到了里根政府的大力支持。沃尔克充满战无不胜的信心。
1981年5月，联储决定进一步抽紧银根并限制提取银行准备金以抑制通货膨胀，这是联储在试图控制货币流通总额而进行的3年试验期间所采取的紧缩政策并没有得到政府的全力支持。又加之联邦财政部的攻击指责，新紧应只增长了2。25 ％，比计划确定的下限整整低一个百分点，是自60年代以刻。最激烈的措施之一。但是，由于国会同时通过了总统的减税计划，联储的新缩政策作为并行的计划实施。然而，抽紧银根并非向财政部长里甘认为的那样“会使局面进一步恶化。”到1981年结束的时候，联储报告说当年货币供来货币供应年增长率的最低点。笼罩着联储的阴郁和消沉的气氛随着1982年夏季的过去而消散了。7月，沃尔克在一次国会会议上意味深长地宣称：
“现在的证据似乎十分确凿，通货膨胀的潮流已经改变了基本方向。”这是 3年来他第一次公开宣称他的政策已最终转危为安，且是胜利达到目标的时 1982年8月，第三次国际债务危机开始出现，为了遏制一些国家银行因破产而不能归还贷款的可能发生，沃尔克帮助墨西哥人编制的一揽子救援计划形成了模式，发展成了一套应付危机的综合战略。为债权美元提供了安全保证。沃尔克的雄才大略和处理危机的能力，在他紧缩银根政策制订和施行过程中受到了严格的检验，1983年他再度被任命为联邦储备委员会主席。在沃尔克放松银根、允许货币增长超出货币目标之后，美国经济开始从衰退中复苏，1984年出现了高经济增长率和低通货膨胀率。从纯货币目标的观点看，1984年可称为联储最好的年代，无疑，这应归功于沃尔克的努力。
8。人格力量的胜利
沃尔克是美国七、八十年代经济领域叱咤风云的人物，是一个大大的成
功者。探究沃尔克的成功之处，不外乎是他人格力量的自我实现罢了。
沃尔克人格力量的形成是其家庭与所处的社会现实造就的。沃尔克少年
时代就显示了锋芒毕露的才华；他的市政官父亲对其性格的形成影响很大，
市政官常把家庭当“战场”，把社会当“课堂”让沃尔克得以磨炼。沃尔克
在家庭内部常设的“争辩”中，显出了他争强好胜的性格的潜能，在社会问
题争辩中，他常常站在姐姐们的对立面，充当反方角度，以“无理取闹”来
锻炼自己的口才，从而逐渐改变自己生性腼腆，沉默寡言的性格。他逐渐深
刻地认识到，竞争的社会是斗智斗勇的战场，“物竟天择，适者生存。”这
就造成了他倔强的性格在读书时代和工作竞争中得以发展。
中学毕业后，沃尔克的父亲让他上伦斯勒大学专攻工程学，可沃尔克却
胸怀己志，自做主张，申请进入了普林斯顿大学。在大学时代，在许多同学
的眼里，沃尔克是颇有才气的人，又争强好胜。那时，沃尔克与他的一位同
学迪安·布尔曼互相一直憋着一股劲，竞争全校最好的学习成绩。沃尔克这
位以方法论为学习指导的高才生，以其非凡的毅力和努力赢得了竞赛的胜
利。
沃尔克是一个身体健壮的人，在体育场上他具有居高临下的优势，盛气
凌人。这种强有力的外像表现，使他在大学时代崭露头角；他也常常抱着怀
疑一切的态度来审视知识、经济领域，这使他有独到之见而不与鄙陋之识苟
同。事事与人争高下的、近乎于“野心家”的沃尔克，在普林斯顿大学毕业
后，能在法律、商业和公共管理学科三方面申请得到奖学金这不能不说是他争强好胜的结果。大学是一个小社会，社会才真正是一所无所不包容的大学。沃尔克进入哈佛之前就决定到社会这所大学去体验生活，锻炼自己，他选择的第一个地方是联邦储备银行总部，可是，他的求职申请被拒绝了。后来，沃尔克在纽约联邦储备银行找到了一份工作，从此写下了繁琐的履历：
1951年在财政部做初级管理助理，从事经济计量工作；1952～1956年在纽约联储银行工作；1957～1962年在蔡斯·曼哈顿银行担任金融经济学家，做大卫·洛克菲勒的助手；1962～1965年，担任财政部金融分析的财政办公室主任，负责长期金融规划；1965年末，辞去财政部的工作，接受了他的老上司大卫·洛克菲勒的聘请，作副总裁主管“远期计划”；1968年担任财政部负责货币事务的副部长；1974年，当尼克松被解除总统职务时，离开财政部返母校联邦储备银行接任总裁；1979年，接到联邦储备委员会总裁任命。。如此繁琐枯燥的履历，不就证明了沃尔克不安于现状而实现自我的人格吗？ 当沃尔克登上联储总裁宝座着手实施他的计划时，他意识到他面前是重重困难。沃尔克决心以其机智和果敢来克服障碍，他先与联储两派—“鹰派“和“鸽派”抗争，利用手中权力，硬是把贴现率由10 ％提高到10。5 ％的水平，这样，沃尔克紧缩货币政策迈出了第一步。而紧缩货币政策实施不久，货币供应量的增长率已上升到9。5 ％，这引起了人们对通货膨胀可能加剧的恐慌，而卡特总统的两名首席经济顾问舒尔茨和米勒劝告沃尔克放弃拟议中的新方案，而沃尔克坚持自己的“真理”，毫不动摇他的新方案的实施。10 月6日，联储公开委员会会议在相当严肃的气氛下进行，沃尔克“舌战群儒”， 针锋相对使大会取得一致的意见，使美国经济史上的“沃尔克时代”到来。
9。这样造就自己的时代
“十六”会议后，沃尔克在记者招待会上宣布联储将把贴现率提高整整
一个百分点，即由11 ％调到12 ％，这标志着沃尔克时代的来临，这一时代将
发生具有历史意义的社会经济和金融领域内的变革。然而，沃尔克要形成他
的时代，必然少不了创出惊心动魄的业绩。
联邦储备委员会以往的历史事实证明，每当联储采取了严厉的货币政策
后，为了某些政治原因，又迟早不得不作出让步。倔