（1）计算固定制造费用总差异；
（2）计算固定制造费用耗费差异；
（3）分别计算固定制造费用能量差异、闲置能量差异和效率差异；
（4）编制支付和分配固定制造费用的分录（差异采用三因素分析法分析）；
（5）编制结转固定制造费用耗费差异、闲置能量差异和效率差异的分录。
2、某公司2003年每股营业收入30元，每股营业流动资产10元，每股净利6元，每股资本支出4元，每股折旧与摊销1。82元。资本结构中有息负债占40％，可以保持此目标资本结构不变。
预计2004～2008年的营业收入增长率保持在10％的水平上。该公司的资本支出、折旧与摊销、净利润与营业收入同比例增长，营业流动资产占收入的20％可以持续保持5年。到2009年及以后股权自由现金流量将会保持5％的固定增长速度。
2004～2008年该公司的β值为1。5，2009年及以后年度的β值为2，长期国库券的利率为6％，市场组合的收益率为10％。
要求：计算该公司股票的每股价值。
3、ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下：
⑴公司银行借款利率当前是9％，明年将下降为8。93％，并保持借新债还旧债维持目前的借款规模，借款期限为5年，每年付息一次，本金到期偿还；
⑵公司债券面值为1元，票面利率为8％，期限为10年，按年付息，当前市价为0。85元。假设按公司债券当前市价发行新的债券；
⑶公司普通股面值为1元，普通股股数为400万股，当前每股市价为5。5元，本年派发现金股利0。35元，预计每股收益增长率维持7％，并保持25％的股利支付率；
⑷公司当前（本年）的资本结构为：
银行借款 150万元
长期债券 650万元
普通股 400万元
保留盈余 420万元
⑸公司所得税税率为40％；
⑹公司普通股的β值为1。1；
⑺当前国债的收益率为5。5％，市场上普通股平均收益率为13。5％。
要求：
⑴计算银行借款的税后资本成本。
⑵计算债券的税后成本。
⑶分别使用股票估价模型（评价法）和资本资产定价模型估计内部股权资本成本，并计算两种结果的平均值作为内部股权成本。
⑷如果仅靠内部融资，明年不增加外部融资规模，计算其加权平均的资本成本。
（计算时单项资本成本百分数保留2位小数）
4、某企业需增添一套生产设备，购置成本100万，使用寿命3年，折旧期与使用期一致，采用直线法计提折旧，期满无残值。使用该设备还需每年发生3万元的维护保养费用。如果从租赁公司租得该设备，租期3年，每年初需支付租金（含租赁资产成本、成本利息和租赁手续费）32万元租赁期满后企业可获得设备的所有权。如果企业从银行贷款购买该设备，贷款年利率6％，需3年内每年末等额还本金。公司适用的所得税率40％。投资者要求的必要收益率为6％。
要求：
（1）计算融资租赁该设备的税后现金流量（计算结果取整）；
（2）计算贷款购买设备的税后现金流量（表中数字计算时取整）；
（3）判别企业应选择哪种方式。
5、某公司在2000年1月1日以950元价格购买一张面值为1000元的新发行债券，其票面利率8％，5年后到期，每年12月31日付息一次，到期归还本金。
要求：
（1）2000年1月1日该债券投资收益率是多少；
（2）假定2004年1月1日的市场利率下降到6％，那么此时债券的价值是多少；
（3）假定2004年1月1日该债券的市场价格为982元，此时购买该债券的投资收益率的多少；
（4）假定2002年10月1日的市场利率为12％，债券市场价为900元，你是否购买该债券。
五、综合题（本题型共2题，第1题13分，第2题12分。本题型共25分。要求列出计算步骤，每步骤运算得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试题卷上无效）。
1、资料：
要求：
⑴假设A公司在今后可以维持2002年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，并且不从外部进行股权融资，请依次回答下列问题：
①计算该公司的可持续增长率。
②假设无风险报酬率为6％，该公司股票的β系数为2。5，市场组合的收益率为14％，该公司股票为固定成长股票，计算2002年12月31日该公司的股价低于多少时投资者可以购买？
③计算该公司2003年的经营杠杆系数和财务杠杆系数。
⑵假设该公司2003年度计划销售增长率是40％。公司拟通过降低股利支付率或提高资产负债率或提高资产周转率或筹集股权资本来解决资金不足问题。
①请分别计算股利支付率、资产负债率、资产周转率达到多少时可以满足销售增长所需资金。计算分析时假设除正在考查的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利息，并且公司不打算发行新的股份。
②计算筹集多少股权资本来解决资金不足问题。假设不变的销售净利率可以涵盖负债的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的财务政策和经营效率。
⑶假设该公司2003年预计的外部融资销售增长比是40％，预计的销售增长率是25％，2003年所需的外部融资额通过发行债券来解决，债券的面值为90万元，发行费用忽略不计，票面利率为10％，5年期，到期还本，每年付一次息。假定公司的所得税税率为20％，计算该债券的税后资本成本。
2、企业拟投产一新项目，预计新项目产品的市场适销期为4年，新产品的生产可利用原有旧设备，该设备的原值220万元，税法规定的使用年限为6年，已使用1年，按年数总和法计提折旧，税法规定的残值为10万元。目前变现价值为150万元，四年后的变现价值为0。生产A产品需垫支营运资金，其中所需垫支营运资金，一部分可利用因规格不符合B产品使用而拟出售的材料，并已找好买方。该材料原购入价值为10万元，协商的变现价值为5万元，因此投产新产品可使企业减少材料账面损失5万元，假设4年后材料变现价值与账面净值均与现在一致。此外还需追加垫支的其他营运资金为10万元。预计新产品投产后本身每年会为企业创造40万元的净利润，但新产品的上市会使原有B产品的价格下降，致使B产品的销售收入每年减少2万元，从而使B产品本身所能为企业创造的净利润减少。企业适用的所得税率为40％。预计新项目投资后公司的目标资本结构为资产负债率为60％，新筹集资金后公司负债的税前资本成本为11。67％（符合简便算法的使用条件）；该公司过去没有投产过类似项目但新项目与一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的β为1。6，其资产负债率为50％，目前证券市场的无风险收益率为5％，证券市场的平均收益率为10％。
要求：通过计算判断该新产品应否投产。
中华会计网校2005注会财务成本管理模拟试题模拟试题（二）参考答案及详细解析
一、 单项选择题
1、 答案C
解析：600＝500×10％×（1－33％）×（P/A；kdt；5）＋500×（P/S；kdt；5）
当Kdt＝2％时，500×10％×（1－33％）×（P/A；kdt；5）＋500×（P/S；kdt；5）＝610。75
当Kdt＝3％时，500×10％×（1－33％）×（P/A；kdt；5）＋500×（P/S；kdt；5）＝584。72
根据内插法：（Kdt－2％）/（3％－2％）＝（610。75－600）/（610。75－584。72）
所以Kdt＝2。41％。
2、 答案：A
解析：假设无风险利率为Rf，股票的贝它系数为β，根据资本资产定价模型以及贝它系数的计算公式可以得到如下方程：β＝0。2×25％/4％；15％＝Rf＋β×（14％－Rf），所以β＝1。25，Rf＝10％，所以风险价格＝14％－10％＝4％。
3、 答案：B
解析：联合生产成本分配率＝978200/（62500×4＋37200×7＋48000×9）＝1。04，所以甲产品分配的联合成本＝1。04×62500×4＝25。95（万元）。
4、 答案：C
解析：本月该产品的产成品成本＝1100＋4600＋5000－700＝10000（元）
5、 答案：B
解析：资产净利率＝净利润/总资产＝30％，所以净利润＝30％×总资产；权益乘数＝总资产/所有者权益＝3，所以总资产＝3×所有者权益，所以净利润＝30％×3×所有者权益；每股净资产＝所有者权益/普通股股数＝6，所以普通股股数＝所有者权益/6，所以每股收益＝净利润/普通股股数＝30％×3×所有者权益/（所有者权益/6）＝5。4元。
6、 答案：B
解析：根据应收账款周转次数的计算公式可知，应收账款周转次数＝4000/年末应收账款＝10，所以年末应收账款＝400万元，即第四季度末的应收账款等于400万元，第四季度发生的销售收入＝4000/4＝1000万元，所以第四季度预计的销售现金流入＝500＋1000－400＝1100万元。
7、答案：C
解析：投资组合的预期报酬率＝14％×50％＋18％×50％＝16％；
投资组合的标准差＝
8。答案：B
解析：根据题意即求使得外部融资销售增长比等于0的销售增长率，即：
0＝1。6－0。4－10％×（1－55％）×（1＋销